【行业研究报告】电气设备-电力设备与新能源行业周报：中游价格回暖，看好光伏需求高景气

中游价格回暖，看好光伏需求高景气
——电力设备与新能源行业周报（2023.01.16-01.20）
——电力设备与新能源行业周报（2023.01.16-01.20）
◼行情回顾
节前最后一周，申万电力设备行业上涨3%，表现强于大盘，在所有一
级行业中涨幅排名第12。分子板块看，光伏设备上涨4.93%，电机上
涨3.50%，电网设备上涨3.36%，风电设备上涨2.33%，其他电源设
备上涨1.79%，电池上涨1.68%。
◼核心观点&数据
新能源汽车
核心观点：看好节后新能源汽车行情。1）根据已披露的新能源车产业
链公司业绩预告，2022年产业链业绩整体呈现高增长趋势。其中特斯
拉2022年营收814.62亿美元，归母净利润125.56亿美元，净利率达
15.4%，盈利能力强劲。2）国内电池企业出海加速落地，进一步打开
成长空间。1月26日，宁德时代德国工厂正式投产，2023年年底计划
建成6条电池生产。同时欧洲第二家工厂将具备100GWh产能，预计
2H23开始建设。
数据更新：得益于疫情防控政策调整，燃油车购置税减半与新能源补
贴政策退出，12月销量环比增长。根据中汽协，2022年12月汽车销量
255.6万辆，环比+9.7%，同比-8.4%；2022年，汽车销量2686.4万
辆，同比+2.1%。新能源汽车方面，2022年12月，中国电动车销量
81.3万辆，同比+53%，环比+3%。2022年，电动车销量688.3万辆，
同比+93%。
动力电池装车年底冲量，LFP装车量占比持续扩大。据中国汽车动力
电池产业创新联盟，2022年12月，我国动力电池装车量36.1GW，同
比+38%。其中，三元装车量11.4GW，同比+3%，占比32%；LFP装
机量24.7GW，同比+64%，占比68%。2022年，我国动力电池装车量
294.6GW，同比+91%。其中，三元装车量110.4GW，同比+49%，占
比38%；LFP装机量183.8GW，同比+130%，占比62%。
光伏
核心观点：中游价格回暖，看好一季度光伏需求高景气。国内市场12
月单月新增装机21.7GW，存在部分补装需求，随着节后电站项目的逐
步开工，将迅速拉动组件出货，同时随着产业链价格逐渐走向明朗，
新项目需求也将陆续开启；海外市场，欧洲等重要市场随着组件价格
下降，有望开始进入补库存周期，12月电池组件出口总额220.48亿
元，环比小幅下滑3%，考虑组件价格下降，我们认为海外需求已在实
质回升。近期中游硅片、电池价格反弹也反映了需求的强力支撑。
短期建议继续关注直接受益组件降价及开工率提升的环节，如EPC、
支架、逆变器、辅材（焊带、边框、接线盒、坩埚等）。中长期看，我
们认为光伏最大的投资机会仍来自技术红利，建议关注颗粒硅、硅片
薄片化、N型电池等方向。
数据更新：2022年国内光伏装机87.41GW，同比+59%，年度装机创
历史新高；12月单月新增装机21.7GW，同比+8%，环比+190%。
2022年国内电池组件出口总额3085.22亿元，同比+68%；逆变器出口
总额604.73亿元，同比+83%。
行业:电力设备
日期:
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Tel:021-53686172