【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业双周报（第49期）：春节消费复苏提速，国常会强调扩消费政策落地

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配1社会服务行业双周报（第49期）春节消费复苏提速，国常会强调扩消费政策落地核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cnzhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003010-880053770755-81981232zhanglu5@guosen.com.cnbaixiaoqi@guosen.com.cnS0980521120002市场走势相关研究报告《社会服务行业双周报（第48期）-海南发文提振免税消费需求，港股市场配售重新活跃》——2023-01-15《社会服务行业1月投资策略-新年开局平稳，期待政策加持与基本面复苏验证》——2023-01-07《社会服务行业双周报（第47期）暨非学科教培意见点评-职业教育再出鼓励新政，中国香港预计1月中通关》——2023-01-03开后的梦想与现实》——2022-12-19《社会服务行业双周报（第46期）-中央持续发声扩大内需行业资本运作重新活跃》——2022-12-19板块复盘：2023年1月16日-1月28日（春节假期影响，实际交易日期为1.16-1.20），消费者服务板块报告期内上涨1.48%，跑输大盘1.15pct。国信社服板块涨幅居前的股票为国旅联合（10.00%）、BOSS直聘（9.42%）、黄山旅游（7.95%）、携程集团-s（7.61%）、华住集团-S（7.39%）、中教控股（6.49%）、金沙中国（6.26%）、新东方在线（5.70%）、米奥会展、百胜中国；国信社服板块跌幅居前的股票为豆神教育（-25.60%）、同道猎聘（-10.41%）、全聚德（-10.27%）、科锐国际、北京城乡、澳博控股、人瑞人才、广州酒家、美高梅中国、君亭酒店。出行链板块涨幅居前，前期表现活跃的人服个股有所回调。行业新闻：2023年1月16日起日起恢复“滴滴出行”的新用户注册;国家统计局发布数据2022年中国人口减少85万人；中免参与仁川机场免税店竞标，预期将实现版图扩张；国常会提出推动扩消费政策全面落地，合理增加消费信贷；春节假期前四天海南11家离岛免税店销售12.26亿元；2023年春节假期国内旅游出游3.08亿人次，国内旅游收入3758.43亿元；携程发布兔年春节旅游订单同比增长超4倍，出境游增长640%；春运17天累计旅客运输量2027万人次。内（1.16-1.28），A股核心标的：占流通A股的比例，中国中免11.27%/+0.23pct，宋城演艺6.38%/0.00pct，锦江酒店4.47%/+0.32pct，首旅酒店2.77%/+0.06pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺44.74%/-0.81pct，奈雪的茶42.36%/-0.43pctt，九毛九33.45%/-0.44pct，海伦司27.91%/-0.06pct，海底捞16.87%/+0.17pct。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：维持板块“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、王府井、中教控股、北京城乡、科锐国际、BOSS直聘、九毛九、呷哺呷哺、同庆楼、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、海伦司、天目湖、广州酒家、传智教育、中青旅、携程集团-S、同程旅行、华住集团-S、宋城演艺等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E