【行业研究报告】爱柯迪-新能源订单放量,四季度业绩超预期

类型: 事件点评

机构: 国盛证券

发表时间: 2023-01-30 00:00:00

更新时间: 2023-01-30 19:14:19

爱柯迪(600933.SH)
新能源订单放量,四季度业绩超预期
事件:公司公告,2022预计实现归母净利润6.2-6.6亿元,同比
事件:公司公告,2022预计实现归母净利润6.2-6.6亿元,同比
+100~113%,扣非归母净利润5.7-6.1亿元,同比+143~160%。
在手订单持续放量,Q4业绩超预期:以预告中值计,公司2022Q4归母
净利润2.3亿元,同比+652%,环比+20%,主要受益于:1)新能源布
局进入收获期,2022Q4全球新能源销量环比+22%,公司新项目增长强
劲,单车价值量持续提升;2)降本增效持续推进,预计四季度净利润仍
处于上升区间。
展望2023,产能释放+订单饱满,公司增长确定性强:1)产能方面,预
计2022年公司业绩仍主要由本部贡献,2023年预计柳州、慈城、墨西
哥、富乐等项目均将贡献增量收入,其中截止22H1,柳州工厂(90亩)
已完成交付,慈城(118亩)及墨西哥(60亩以上)预计2022H2竣工交
付投入使用;安徽含山(330亩)已完成土地摘牌,进入设计规划阶段;
2)订单方面,公司2020-2022H1新能源、热管理、智能驾驶订单占比分
别为28%/70%/80%,截至2022年4月,新能源在手订单生命周期91.5
亿元。
中大件转型加速,新客户一体化大件定点可期:公司慈城工厂布局6100
吨/8400大型精益压铸单元,目前新工厂量产在即,未来一体化大件定点
值得期待。
盈利预测与估值:预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.4/8.1/10.7
风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,
原材料价格波动风险,新客户拓展不利风险。
财务指标
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)