【行业研究报告】家电-家电行业月报：内需潜力持续释放，家电消费回暖向好

在2022年12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化
落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》以来，随着后续疫情防控政策
的逐步宽松以及相关促消费措施的协同推动下，市场需求不断得以
恢复，特别是在年末终端“双十二”促销购物节的加持下，居民消
费热情明显回归。根据奥维云网数据统计，“双十二”购物节期间，
家电线上销售额同比增长显著，22W51单周空调销售额同比增长
136.5%，冰洗、彩电等大家电品类销售额同比增长均超过90%，厨
卫电器与小家电品类整体增速也均在30%-40%左右，直接推动12
卫电器与小家电品类整体增速也均在30%-40%左右，直接推动12
月家电全市场销售额同比提升2.84%。
2023年1月14日，为抓住春节消费旺季契机，进一步释放居民消
费潜力，同时也为推动实现一季度经济平稳开局等目标，国家发改
委发布《关于做好近期促消费工作的通知》，就促进居民消费提质
升级、生活改善、企业帮扶等做出具体指示。
此外，自国家疫情防控政策优化以来，全国各地也陆续推出相关促
消费稳市场等政策及配套活动，以政府发放消费券和商品购置补
贴，扩大线下文旅、餐饮消费，以及加大产业资金支持等为主。在
此背景下，国内整体消费水平较去年同期显著提升，内需潜力得到
不断释放。根据数据显示，2023年1月上旬以新消费类电器为代表
的家电产品销售额增长显著，其中洗地机线上销售额同比增速均超
过60%，大家电品类中，空调与冰箱销售额同比增长也达20%以上。
基于出行、物流等的全面恢复，线下部分热门品类家电销售额亦实
现同比高增，养生壶、电蒸锅、空气炸锅等增速均超过30%。
⚫投资建议：政策利好驱动消费信心持续恢复，关注需求新增与更新
带动下，盈利能力稳健的高端智能家电龙头美的集团（000333.SZ）、
海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）、海信家电
（000921.SZ）、老板电器（002508.SZ）；同时关注产品力优势显著，
品牌份额与渗透率快速提升的清洁电器头部科沃斯（603486.SH），
显示行业头部极米科技（688696.SH）、海信视像（600060.SH），以
及渠道品类扩充，品牌销售放量的小家电头部苏泊尔（002032.SZ）、
小熊电器（002959.SZ）。
风险提示：市场需求恢复低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材
料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。
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