【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周一，A股三大指数全天高开低走。截至收盘，沪指涨
0.14%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.08%，科创50涨
0.14%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.08%，科创50涨
0.24%，沪深300涨0.47%，上证50涨0.08%。上涨家数
为3820家，高于前一交易日3813家，高于此前一周均值
3225家。涨停家数为95家，高于前一交易日30家，高于
此前一周均值38家。下跌家数为1110家，低于前一交易
日1129家，低于此前一周均值1640家。跌停家数为10
家，平于前一交易日10家，低于此前一周均值12家。北
向资金净流入186.14亿元，前一交易日为净流入92.56
亿元，上周均值为净流入97.03亿元。成交额为10625亿
元，前一交易日为7493亿元，上周均值为7394亿元。短
期集中抛盘涌现，是节前获利盘的集中离场，但着眼于长
周期角度，当下调整是择机进场的机会。美联储加息进入
尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率
相对强势表现，尤其在美国23年经济衰退预期逻辑，越发
得到市场认可之后，外资已经成为A股的主要增量资金，
同时我们认为此类特征的总量趋势大概率贯穿2023年上
半年，而节前蓝筹股行情的启动其实已经为A股2023年
的趋势性上涨奠定基础，尤其在当下继续大力扩大内需战
略配合下，至关重要的变量疫情，并未见到节中的二次反
扑，反而消费数据表现靓眼，因此节后消费类蓝筹对于资
金的吸引度有望再上一台阶。
▌股指期货交易策略
观点：指数冲高回落，短期或有调整
（1）1月30日，IF、IH、IC合约持仓量分别为22.35万
手、13.02万手、29.26万手，日环比变动为4.6%、8.86%和
1.98%；
（2）1月30日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为6.66
点、0.88点、-0.73点，较上一交易日变化7.78点、0.49
点和6.51点。
▌期权交易策略
观点：隐含波动率低位，指数高位震荡
（1）1月30日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.24、
1.27、1.44、1.23，其中50ETF和300ETF期权PCR值维持高
位；
（2）1月30日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别
-30
-25
-20