【行业研究报告】电子设备-电子行业深度报告：多频共振驱动模拟芯片成长，国产替代迎来历史机遇期

⚫模拟芯片负责处理连续的模拟信号，在电子系统中至关重要。模拟芯片是集成电路
重要的组成部分，用来产生、放大和处理连续函数形式的模拟信号（如声音、光
线、温度等），是消费电子、汽车、通讯、工业控制等各个电子产品中不可或缺的
线、温度等），是消费电子、汽车、通讯、工业控制等各个电子产品中不可或缺的
芯片。按功能，模拟芯片可分为电源管理芯片和信号链芯片。与数字集成电路相
比，模拟芯片设计自动化程度低、设计工具少、测试周期长，因此人才培养周期
长，技术壁垒较高。
⚫新能源车、5G和物联网等多频共振驱动模拟芯片市场增长。根据Frost&Sullivan统
计，预计到2025年全球模拟芯片市场将增长至697亿美元，20-25年CAGR约
4%。模拟芯片市场的驱动因素主要有：1）新能源车的电动化、网联化和智能化催
生模拟芯片需求，ICInsight估算22年全球汽车专用模拟芯片市场规模增长17%至
138亿美元；2）5G通讯发展和手机功能升级驱动模拟芯片市场增长，从信号链到
电源链的多种模拟芯片有望因此受益；3）消费级和工业级物联网终端数量的快速增
长推升了模拟芯片需求。
⚫欧美厂商占据绝对主导，模拟芯片国产化前景广阔。根据Frost&Sullivan数据，全
球前十模拟IC供应商基本被欧美国家主导，2019年共占据67%左右的市场份额，
行业整体呈现出较为分散的格局。从国内市场来看，前瞻产业研究院数据显示，
2021年中国模拟芯片的自给率仅为12%左右。以圣邦股份为代表的国内模拟IC厂
商在营收规模、研发能力和产品线等都有很大的提升空间，未来随着模拟芯片国产
替代的加速，我们看好国内模拟芯片自给率进一步提升。
⚫国内模拟IC厂商成长显著，国产替代迎来历史机遇期。目前国内模拟IC厂商正处
于快速成长的阶段，国产化率进一步提升的内部和外部条件均趋于成熟。第一，国
内代工厂的制程和工艺日臻成熟，可以与模拟IC厂商进行有效协同；第二，国际模
拟大厂向工业和车载领域倾斜，给国产厂商差异化竞争创造了机遇；第三，国内模
拟IC厂商逐步突破产品种类和质量，并持续发力产品导入和客户验证，实力不断壮
大。基于以上原因，我们认为国内模拟IC厂商迎来了良好的历史机遇期，在产品、
技术、客户、市场份额等方面有望进一步突破，加速推动模拟芯片国产化进程。
⚫国内模拟IC上市公司向汽车等高端领域扩展。除了在国际巨头逐步减少投入的消费
电子领域快速增长，竞争力较强的国内模拟芯片公司也向国际巨头重视的汽车领域
进军。纳芯微来自汽车营收占比在3Q22提升至22%，随着相应车规级产品的陆续
推出，由汽车领域贡献的营收有望持续提升。圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、杰华
特、希狄微、帝奥微、芯海科技等也都在汽车模拟芯片取得进展。
⚫国内模拟IC厂商在下游需求高增和国产替代的双重逻辑驱动下有望高速成长，建议
关注纳芯微、圣邦股份、艾为电子、思瑞浦、芯海科技、杰华特、希荻微、帝奥微
等企业。
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