【行业研究报告】恒生电子-公司信息更新报告:政策利好释放,未来成长可期

类型: 其他公告点评

机构: 开源证券

发表时间: 2023-01-31 00:00:00

更新时间: 2023-01-31 15:14:30

——公司信息更新报告
chenbaojian@kysec.cn
证书编号:S0790520080001
yanning@kysec.cn
证书编号:S0790121050038
公司发布2022年业绩预告,四季度收入增速略有下滑,我们预计主要系疫情管
控放开后,公司交付受影响所致。2023年1月,中证协向券商下发《网络和信
息安全三年提升计划(2023-2025)》,鼓励券商加大IT投入,随着疫情趋稳,证
券IT受抑制的需求有望逐渐释放,未来成长可期。考虑到疫情影响,我们下调
2022年、维持2023-2024年盈利预测,预计公司2022-2024年的归母净利润分别
为10.87(原为12.06)、15.95、20.02亿元,EPS为0.57(原为0.63)、0.84、1.05
事件:公司发布2022年业绩预告
2022年,公司预计实现收入65.03亿元,同比增长18.31%,实现归母净利润10.87
亿元,同比下滑25.72%,实现扣非归母净利润10.91亿元,同比增长15.30%;
2022年Q4,公司预计实现收入27.66亿元,同比增长16.41%,实现归母净利润
10.76亿元,同比增长37.89%,实现扣非归母净利润7.61亿元,同比增长13.24%。
降本增效效果显著,业绩拐点或现
三季度以来各地逐渐复工复产,公司产品推广和现场交付恢复,收入、利润逐渐
修复。四季度收入增速略有下滑,我们预计主要系疫情管控放开后,公司交付受
影响所致。2022年以来,公司持续提升人效、控制费用增长,降本增效成果显
政策鼓励券商加大IT投入力度,未来成长可期
2023年1月,中证协向券商下发《网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》
征求意见稿,鼓励有条件的券商未来三年信息科技平均投入金额不少于平均净利
润的8%或平均营业收入的6%,有条件的券商积极推进新一代核心系统的建设。
政策鼓励券商加大IT投入力度,推进核心系统升级,公司核心系统市占率领先,
卡位优势显著,公司有望充分受益。随着金融信创的加速推进,未来成长可期。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)4,1735,4976,5038,53210,730
YOY(%)7.831.718.331.225.8
归母净利润(百万元)1,3221,4641,0871,5952,002
YOY(%)-6.610.7-25.846.825.5
毛利率(%)77.173.072.373.474.5