【行业研究报告】铂力特-2022年业绩预告点评：盈利拐点到来，产能持续扩张，有望持续受益航空航天产品放量

盈利预测与估值2021A2022E2023E2024E
营业总收入（百万元）5529201,5052,249
同比34%67%64%49%
归属母公司净利润（百万元）-5376300503
同比-161%243%294%67%
每股收益-最新股本摊薄（元/股）-0.470.672.634.41
P/E（现价&最新股本摊薄）-223.7556.7833.91
关键词：#业绩超预期#产能扩张
投资要点
◼事件：公司发布2022年业绩预告，预计全年实现营业收入9.2亿元，
归母净利润0.76亿元，相较2021年同期-0.53亿元的归母净利润，实
现扭亏为盈。
◼经还原股权激励摊销费用后的2022年归母净利润实现同比翻倍：根据
业绩预告测算，公司2022年收入同比增长67%，经还原股权激励摊销费
用后的归母净利润约2.45亿元，同口径下同比增长约102%，主要是随
着公司产能扩大及市场应用领域的拓展，3D打印定制化产品和自研设
备的营业收入均大幅增长所致。
◼下游需求旺盛，有望持续受益导弹等航空航天产品放量：相比传统制造
方法，3D打印技术对导弹等产品的原材料利用率和生产效率均有较大
提升，未来在航空航天领域的应用场景有望进一步扩展。当前导弹等航
空航天产品下游需求旺盛，公司将持续受益。
◼公司是3D打印全产业链布局龙头，产能持续扩张，将充分保障下游需
◼公司是3D打印全产业链布局龙头，产能持续扩张，将充分保障下游需
求：公司是粉体-设备-打印服务全产业链布局的全球3D打印龙头企业，
二期产能建设项目已于2021年下半年投产，三期项目已开建，且拟定
增开展新的产能建设项目，后续产能将迎来倍数扩张，充分保障下游需
求并引领行业。
◼盈利预测与投资评级：基于下游旺盛需求，以及金属3D打印技术应用
场景有望进一步拓展，并考虑到公司在该领域的领先地位，我们上调公
司2022-2024年的盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为
0.76/3.00/5.03亿元（前值分别为0.66/2.13/3.83亿元），对应当前估
◼风险提示：下游订单释放节奏不及预期，公司产能扩张进度不及预期，
公司盈利不及预期。
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-17%
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2022/2/72022/6/62022/10/32023/1/30