【行业研究报告】-宏观策略日报：全年财政收官，2023年政策仍有望积极

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重要资讯
➢1.德国四季度GDP低于预期。1月30日，德国联邦统计局公布的数据显示，德国四季度末
季调GDP同比初值0.5%，不及预期的0.8%，前值为1.2%；环比为-0.2%，预期0%，前值
0.4%。受俄乌冲突以及高通胀影响，德国四季度GDP增速放缓。其次，2022年前三季度
支持德国经济的私人消费出现下降也是德国经济收缩的主要原因。但在1月25日，德国政
府发布的年度经济报告预计，随着能源危机的缓解和提振商业信心的实施，2023年德国
GDP增长有望达到0.2%,高于去年预测的下降0.4%。
➢2.全年财政收官，2023年政策仍有望积极。1月30日，财政部公布12月及2022年全年财
政收支情况。2022年1-12月累计全国一般公共预算收入20.37万亿元，同比0.6%，前值-
3%，扣除留抵退税因素后同比9.1%，2021年全年同比10.7%；全国一般公共预算支出
3%，扣除留抵退税因素后同比9.1%，2021年全年同比10.7%；全国一般公共预算支出
26.06万亿元，同比6.1%，前值6.2%，2021年全年同比0.3%。12月一般公共预算收入同
比61.1%，前值24.6%，三季度以来增速明显回升，主要由于去年同期基数相对较低，累
计完成全年预算进度的96.9%；一般公共预算支出同比3%，前值4.8%，增速有所放缓，累
计完成全年预算进度的97.6%。12月政府性基金收入同比-17.2%，前值-12.7%，其中土地
出让收入同比-19.3%，前值-13.4%，全年同比-23.2%，房地产市场的低迷间接加大了地方
财政的压力；12月政府性基金支出同比-35.5%，前值-21.2%，全年同比-2.7%。从公共财
政支出结构来看，与民生相关支出同比7.6%；与基建相关支出同比-2.7%，主因年内财政
工具此前已基本用足，且发力前置。
市场情况
➢美股周一收跌。1月30日，道琼斯工业平均指数报收33717.09点，下跌0.77%；标普500指
数报收4017.77点，下跌1.30%；纳斯达克指数报收11393.81点，下跌1.96%。
➢风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。