【行业研究报告】国电电力-经营风险缓释,转型加速在即

类型: 其他公告点评

机构: 西南证券

发表时间: 2023-01-31 00:00:00

更新时间: 2023-02-01 10:14:38

《企业会计准则》以及公司计提减值准备的会计政策,公司部分控股子公司计
《企业会计准则》以及公司计提减值准备的会计政策,公司部分控股子公司计
提减值准备。主要为:大连开发区热电厂计提减值12.65亿,大连庄河计提减
值准备4.08亿,朝阳热电计提减值准备是3.15亿元,保德神东计提减值准备
4.13亿。上述合计影响本期利润总额减少24.01亿。2)公司控股子公司国电建
投内蒙古能源有限公司的煤炭专项整治费用,影响本期利润总额减少20.2亿。
盈利预测与投资建议。预计公司22-24年归母净利润分别为25.3亿元/61.1亿
元/83.8亿元,23-24年CAGR达82.2%;考虑到公司拥有火电成本优势,各业
风险提示:煤价上行风险,新能源发展不及预期,水电投产不及预期,资产及
信用减值超预期等。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)168185.48188482.98204053.80216270.05
增长率44.46%12.07%8.26%5.99%
归属母公司净利润(百万元)-1845.352526.546111.808384.99
增长率-170.08%236.91%141.90%37.19%
每股收益EPS(元)-0.100.140.340.47
净资产收益率ROE-3.07%4.15%8.91%11.32%
PE-28.011.68.4
PB1.551.441.311.19
-23%
-1%
21%
43%
66%
88%
22/122/322/522/722/922/1123/1
国电电力沪深300