【行业研究报告】纺织服装-纺服轻工周观点:东兴时尚&轻工:春节各消费场景转好,继续稳固消费复苏主线

类型: 行业周报

机构: 东兴证券

发表时间: 2023-01-31 00:00:00

更新时间: 2023-02-01 11:14:16

东兴时尚&轻工:春节各消费场景
转好,继续稳固消费复苏主线
转好,继续稳固消费复苏主线
——周观点
2023年1月31日
看好/维持
纺服轻工行业报告
观点综述:
春节线下消费场景逐步复苏,继续稳固消费复苏主线。春节出行数据大幅复
苏,文旅部数据显示,2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次,同比
增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%;实现国内旅游收入3758.43亿元,
同比增长30%,恢复至2019年同期的73.1%。出游人次、旅游收入恢复率均
为2021国庆以来最高水平,好于2021、2022年春节。消费数据大幅转好,
国家税务总局1月27日发布的增值税发票数据显示,2023年春节假期,全国
消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%,与2019年春节假期
相比年均增长12.4%。
重点领域复苏明显。医美:春节迎医美高峰,叠加疫后复苏,医美消费有望
进一步恢复,看好中游产品生产商在市场复苏和产品放量趋势下持续享受红
利。酒店旅游板块:春节出行数据大幅复苏,短期关注酒店业供需差带动经
营反弹。旅游及住宿服务恢复加快,旅行社及相关服务业销售收入同比增长
1.3倍,已恢复至2019年春节假期的80.7%。旅游饭店、经济型连锁酒店销
售收入同比分别增16.4%、30.6%,分别恢复至2019年春节假期的73.4%、
79.9%。餐饮:各地餐饮迎来回暖,中国烹饪协会调研显示,受访餐企营收较
去年春节上涨24.7%,较2019年春节上涨1.9%。
重点推荐:医美建议关注格局清晰,技术、资质、渠道壁垒深厚的中游医美
产品生产商龙头,如爱美客、华熙生物、巨子生物等有望受益。化妆品领域
优质国货美妆品牌的快速发展,尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中
高端国货美妆品牌,有望在政策指引下获得加速成长,相关标的:珀莱雅、
贝泰妮。纺织服装领域重点关注运动服饰龙头,23年将迎来确定的业绩复苏
及估值回升,同时赛道优势也将继续体现,继续推荐李宁、安踏体育等运动
服饰龙头。酒店疫情后行业供给端持续出清,龙头保持逆势拓店,中长期看
好市场集中度加速提升,重点关注门店规模领先、品牌矩阵完善、经营效率
高的头部酒店集团,如锦江酒店、首旅酒店、华住集团,兼具复苏弹性和集
中度提升红利。家具板块估值已回到历史平均水平,短期业绩的回暖有望成
为行情继续的催化剂。推荐经营质量高、有望复刻龙头发展路径且当前估值
较低的志邦家居、金牌厨柜;业绩确定性强的欧派家居、顾家家居、喜临门;
智能马桶品类保持景气,有望推动公司持续增长的瑞尔特。
市场回顾
节前一周纺织服装行业上涨0.98%,轻工制造下跌0.72%,美容护理下跌
0.43%,在申万31个一级行业中分别排第23、30、29名。指数方面,上证
指数上涨2.18%,深证成指上涨3.26%。
重点推荐:
珀莱雅、贝泰妮、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团、志邦家
居、金牌厨柜、太阳纸业
Q未来3-6个月行业大事: