【行业研究报告】英方软件-英方软件：国产数据复制软件龙头企业

英方软件：国产数据复制软件龙头企业
报告摘要：
行业：数字经济催生海量复制需求，国产替代带来海量商业机会。数据
复制软件主要应用于灾备和大数据领域，从驱动看：1）数字经济的规模
发展汇聚海量数据，数据复制软件作为数据采集的基础工具，应用需求
持续增长；2）我国高等级灾备系统国产替换需求迫切，以英方软件为代
表的头部国产数据复制软件企业或迎来新机。从空间看：数据复制市场
仍在发展初期，据IDC数据，1）我国灾备领域市场规模2026年将达到
12.2亿美元；2）我国大数据整体规模2024年将破200亿美元，数据复
制软件市场规模也将快速增长。
公司：国产数据复制软件龙头企业。公司主要提供数据复制软件、软硬
件一体机及软件相关服务，产品涵盖容灾、备份、云灾备、大数据多细
分领域。据IDC数据，2021年公司以10.2%的市占率位居我国数据复制
与保护纯软件市场第三，国产数据复制纯软件市场第一。
与保护纯软件市场第三，国产数据复制纯软件市场第一。
优势：技术稳固领先地位，性能驱动领域拓展。1）技术：公司是国内
市场少数同时掌握动态文件字节级、数据库语义级和卷层块级三大核心
数据复制技术的企业之一，在业内形成较高技术壁垒。2）性能：公司主
要产品在部分功能和性能上比肩全球行业主流水平，在灾备等级要求最
高的金融和医疗领域建立了较强的竞争优势并形成规模收入，有望借助
标杆项目驱动多领域拓展，3）趋势：乘风云计算，全球DRaaS预计到
2025年达到146亿美元，我国云计算快速发展，为云灾备提供良好环境。
公司云灾备产品齐全，并得到市场有效验证，未来有望成为公司新增长
点。4）募投：募集资金净额7.32亿元，持续投入数据复制软件相关研
发，巩固核心优势。
字经济和国产替代的催化下，将迎来快速成长。我们预计公司2022-2024
年实现收入2.01/2.82/3.88亿元，同比增长25.90%/40.17%/37.56%；实现
归母净利润0.41/0.63/0.94亿元，同比增长21.54%/53.90%/48.55%。
风险提示：市场竞争加剧；研发人员流失或核心技术泄密等。
财务摘要（百万元）
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入129160201282388
(+/-)%25.87%24.30%25.90%40.17%37.56%
归属母公司净利润4134416394
(+/-)%122.70%-16.41%21.54%53.90%48.55%
每股收益（元）0.670.540.490.761.13
市盈率0.000.00214.62139.4593.88
市净率0.000.0022.2019.1515.91
净资产收益率(%)17.66%9.96%10.34%13.73%16.94%
股息收益率(%)0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%
总股本(百万股)5555848484
-2%
-1%
0%