【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周二，A股三大指数全天低开低走。截至收盘，沪指跌
0.42%，深成指跌0.80%，创业板指跌1.26%，科创50跌
0.42%，深成指跌0.80%，创业板指跌1.26%，科创50跌
1.67%，沪深300跌1.06%，上证50跌1.10%。上涨家数
为2973家，低于前一交易日3820家，低于此前一周均值
3225家。涨停家数为52家，低于前一交易日95家，高于
此前一周均值38家。下跌家数为1904家，高于前一交易
日1110家，高于此前一周均值1640家。跌停家数为29
家，高于前一交易日10家，高于此前一周均值12家。北
向资金净流入101.44亿元，前一交易日为净流入186.14
亿元，上周均值为净流入97.03亿元。成交额为9022亿
元，前一交易日为10625亿元，上周均值为7394亿元。
北向继续大举净流入，市场由于节前的连续上涨之后，存
在有技术性修复需求。长周期角度，当下调整是择机进场
的机会。美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及
美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国23年
经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资已经成
为A股的主要增量资金，同时我们认为此类特征的总量趋
势大概率贯穿2023年上半年，而节前蓝筹股行情的启动
其实已经为A股2023年的趋势性上涨奠定基础，尤其在
当下继续大力扩大内需战略配合下，至关重要的变量疫
情，并未见到节中的二次反扑，反而消费数据表现靓眼，
因此节后消费类蓝筹对于资金的吸引度有望再上一台阶。
▌股指期货交易策略
观点：期货转为升水，短期不悲观
（1）1月31日，IF、IH、IC合约持仓量分别为22.53万
手、12.66万手、28.77万手，日环比变动为0.83%、-2.75%
和-1.67%；
（2）1月31日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为12.74
点、11.65点、12.85点，较上一交易日变化6.09点、10.77
点和13.58点。
操作建议：IF2302以高抛低吸为主，支撑位4150点，阻力
位4210点
▌期权交易策略
观点：隐含波动率低位，指数维持震荡
（1）1月31日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.06、
1.03、1.15、1.13，其中50ETF和300ETF期权PCR值大幅下
降；
-30
-25