【行业研究报告】-宏观策略日报：PMI大幅回升，企业利润增速或已见底

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重要资讯
➢1.欧元区四季度GDP略超预期。1月31日，欧盟统计局发布欧元区四季度GDP初值，欧元
区第四季度GDP同比增长1.9%，预期1.8%，创2021年一季度以来新低；环比增长0.1%，
高于预期的-0.1%，前值0.3%。其中，德国、意大利、法国四季度GDP环比分别为-0.2%、
-0.1%、0.1%，前值分别为0.4%、0.5%、0.2%。
➢2.IMF上调全球增速预期。1月31日，国际货币基金组织发布了《全球经济展望报告》更新
内容。在报告中，IMF预计2023全球整体GDP将增长2.9%，比2022年10月的预测提高了
0.2个百分点，2024年经济增速将上升到3.1%。IMF还将中国2023年的GDP增长预期由
4.4%上调至5.2%。
➢3.PMI大幅回升，经济回暖势头明显。1月制造业和非制造业PMI双双反弹，显示出国内经
➢3.PMI大幅回升，经济回暖势头明显。1月制造业和非制造业PMI双双反弹，显示出国内经
济恢复的基础进一步增强，市场活力有所提升，新年实现较好开局，国内经济恢复前景可
期。但同时也要看到，1月份制造业PMI各分项数据除新订单、原材料价格和生产经营活动
预期指数外，其他大部分指标仍然位于荣枯线之下，表明经济回升势头还需进一步巩固。
预计后续政策仍将以稳增长为核心，改善社会心理预期，提振发展信心。
➢4.企业利润增速或已见底。12月工业企业利润增速小幅下行，1月PMI数据从需求来看已
展现出偏积极的一面，生产在春节返工加快的过程中也有望迎来进一步的恢复。工业企业
利润增速与Wind全A（剔除金融）净利润增速基本同步。随着工业企业利润增速的见底，
这也意味着A股盈利向上的确定性在不断强化。展望2023年，经济复苏趋势已是大概率事
件，市场预期也普遍较高，虽然预期转为现实的证伪过程中会带来一定的波动，但从盈利
的角度来说，权益的配置价值将得到明显提升。
市场情况
➢美股周二收涨。1月31日，道琼斯工业平均指数报收34086.04点，上涨1.09%；标普500指
数报收4076.60点，上涨1.46%；纳斯达克指数报收11584.55点，上涨1.67%。
➢风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。