【行业研究报告】信息技术-电信运营商系列报告:2023年电信运营商十大行业趋势预测

类型: 行业专题

机构: 浙商证券

发表时间: 2023-01-31 00:00:00

更新时间: 2023-02-01 14:11:26

1、2022行业复盘:A+H股价表现良好,全年收入增速8%
1、2022行业复盘:A+H股价表现良好,全年收入增速8%
✓2022年中国移动/电信/联通,A、H股涨幅分别为25.57%/4.23%/17.28%,22.72%/35.84%/34.17%
✓2022年,电信业务收入累计完成1.58万亿元,比上年增长8%。其中,新兴业务收入3072亿元,同比增长32.4%。在电信业务收入占比由上年的
16.1%提升至19.4%,成为最重要增长极
2、2023十大行业趋势预测:
总量:1)全年业务总量增速继续破8%,ROE进一步上升
2)资本开支占收比下降(电信移动力争三年内将降到20%以下)
个人(C):3)DOU增速得到恢复,个人ARPU稳中向上
家庭(H):4)固网增值ARPU有力上涨,构建智慧家庭新生态
政企(B):5)数字经济主航道,新兴业务占收比超过20%
✓6)云计算:云计算业务高速发展,行业排名进一步提升
✓7)大数据:数据要素时代来临,高价值数据资产加速变现
✓8)5G专网:5G专网增量增收,5G+工业互联网产业化进程加速
✓9)物联网:“物超人”重要节点,物联网全产业链布局
✓10)算力网络:首张“算力券”发布,算力网络建设加快落地
3、投资建议
数字经济主航下,运营商有望迎来利润、估值双提升。截止2023.1.31,H股移动、电信、联通PB估值0.86/0.75/0.43倍,明显低于全球运营商PB
均值1.5倍,运营商作为数字经济“国家队”,价值将进一步重估,持续推荐。