本周投资观点:1)免税:防疫政策已逐步放松,现中免海口国际免税城已开
业,海南客流已逐渐恢复至往年同期水平,当前免税业重心依然是客流复苏、渗
透率提升之下的销售额回归高增速区间,随着出行限制进一步优化,在2023
年海南离岛免税销售额800亿元的指引下,海南免税有望加速复苏。重点关注
中国中免,以及积极推进免税资产注入的海汽集团。2)酒店景区:疫情两年
来(2020~2022)酒店行业总供给累计下降26.0%,行业连锁化率从26.0%提
升到35.0%。伴随行业供需与格局改善,行业集中度持续提升。头部酒管集团
竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情
后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。
重点推荐锦江酒店,重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店,看好重定向
之后金陵饭店的资源禀赋释放,关注华住集团、首旅酒店。3)人力资源服务:
人服行业本质为顺周期行业,中央经济工作会议中强调加强新就业形态劳动者
权益保障,我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下,推动企业用工
需求增加,更多的企业出于劳动力供给紧缺和降低成本的考量将倾向于采用灵
需求增加,更多的企业出于劳动力供给紧缺和降低成本的考量将倾向于采用灵
活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际、国内人力资源
服务龙头北京城乡、外服控股。
行情回顾:本周社会服务指数下跌0.98%,跑输沪深300指数1.65个百分点,
行业涨跌幅排名第23(共31位)。行业估值水平(PE-TTM)为60.74倍,
相对沪深300溢价率为434.6%(-8.2pp)。个股方面,本周社服行业有65家
股票涨幅为正,33家下跌,其中中公教育表现最好(+25.8%),勤上股份
(+15.8%)、海昌海洋公园(+9.0%)涨幅较高,豆神教育(-25.6%)和西安
饮食(-11.7%)跌幅较大。
行业数据更新:1月14日-1月20日,上海地铁客运量为4194.2万人次,环
比上周下降18.7%;1月21日-1月27日春节期间,上海地铁客运量为2198.1
万人次,环比上周下降47.6%。1月14日-1月27日,根据飞常准数据,海口
美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为508、409架次,环比上周分别+3.4%、
+5.1%,同比+6.4%、+6.2%。
新冠疫情跟踪:1月19日-1月25日,全球新增新冠肺炎确诊病例约158.5万
例,环比-35.3%;新增死亡人数约11346例,环比-19.7%。截至2023年1月
25日,全球新冠肺炎确诊病例累计约6.6亿例,累计死亡约672.4万例。
新冠疫苗接种情况:截至1月27日,全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.7
亿剂次,每百人新冠疫苗接种量为246.6剂次,高于全球、北美、欧洲水平
47.7%、29.2%、32.9%。1月21日-1月27日全球日均接种新冠疫苗约278.3
万剂次,环比增长34.1%;截止12月23日全国日均接种新冠疫苗约183.8万
剂次,环比增加67.5%。
行业重点信息跟踪:1)酒店:尚美数智宣布行业全面恢复正常运行;锦江酒
店中国区今年春节业绩创三年来同期最高;春节期间民宿订单达去年春节6倍,
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社会服务沪深300