【行业研究报告】力量钻石-22年利润预增86%-98%,产能扩张保障业绩增长

类型: 其他公告点评

机构: 财通证券

发表时间: 2023-02-01 00:00:00

更新时间: 2023-02-01 15:14:50

❖事件:公司发布2022年业绩预告。2022年,公司预计实现归母净利润4.45-
4.75亿元,同比增长85.76%-98.28%;预计实现扣非归母净利润4.30-4.50亿
元,同比增长87.64%-96.37%。报告期内,公司全力推进新产能建设,定增资
金到位后加大对“商丘项目”及“力量二期项目”设备投入,业绩实现高增。
❖12月培育钻毛坯进口环比+44%,中游补库上游受益:2022年12月,印
度培育钻石毛坯进口额为1.11亿美元,同比下降15.53%,环比增长44%;培
育钻石裸钻出口额为1.02亿美元,同比下降0.90%。目前时点至情人节,仍是
育钻石裸钻出口额为1.02亿美元,同比下降0.90%。目前时点至情人节,仍是
美国珠宝消费旺季,下游渠道备货补库需求下培育钻裸钻出口有望环比提升。
中游经过9-10月库存去化后,培育钻毛坯进口环比持续恢复。美国钻石市场
基数大、韧性强,中产阶级在购买力受限下不断转向培育钻消费,培育钻平替
空间广阔,渗透率有望持续提升。展望2023年,培育钻毛坯产品价格将进一
步分化,生产效率高、产品品级优的厂商业绩弹性更大。
❖金刚石领域最纯标的,产能布局提速助力成长:根据公司定增方案,未
来3年公司将新增六面顶压机超1800台,装机量达到2500台以上,
年均投产600台以上,在可比上市公司中扩产速度最快。公司募投项目
压机主要为锻造φ800型、铸造φ800型以及升级型号,生产效率更高。
在满负荷运行状态下,公司单台六面顶压机(φ800型)每年可产出金
刚石单晶大约500万克拉,或可产出培育钻石0.15-0.20万克拉。
❖投资建议:力量钻石作为我国人造金刚石领域的后起之秀,通过持续技
术研发进入行业第一梯队。公司三大主业产销两旺,正加大产能布局享
受行业高增长红利,业绩有望持续快速提升,预计公司2022-2024年归
母净利润分别为4.63/8.35/10.99亿元,对应当前PE估值分别为
❖风险提示:公司产能投放不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。
盈利预测:
2020A2021A2022E2023E
2024E
营业总收入(百万元)