【行业研究报告】中天科技-业绩基本符合预期，持续看好公司中长期发展前景

中天科技（600522.SH）
业绩基本符合预期，持续看好公司中长期发展前景
事件：1月30日，公司发布2022年业绩快报，预计2022年实现归母净利
事件：1月30日，公司发布2022年业绩快报，预计2022年实现归母净利
润30-33亿元，预计实现扣非净利润29-32亿元。公司持续聚焦通信能源电
力等领域，在千兆宽带、海缆海工、特高压和新能源储能等领域继续深耕发
力，通过内部挖掘和降本增效，提升整体可持续发展能力。
2022年大幅度扭亏为盈，公司基本面持续向好。公司预计2022年实现归
母净利润30-33亿元，大幅度扭亏，充分公司整体经营情况，其中单四季度
实现归母净利润5.3-8.3亿元，中值约6.8亿元，环比三季度有所改善。公
司围绕通信和能源，在光纤光缆、海缆、海上施工、新能源光储能等领域均
有着出色布局，伴随数字经济驱动下5G、千兆宽带、东数西算等持续推进，
以及双碳大背景下海上风电、特高压、储能光伏的持续爆发，公司各业务线
基本面强劲，整体经营情况持续向好。
通信稳中向好，海风/新能源持续向上，2023确定性十足。我们预计光纤
光缆景气将继续维持，公司作为行业龙头将延续去年良好趋势。海上风电今
年项目落地有望提速，青洲五、青洲七、帆石等项目有望推动，公司整体产
能充足，具备全面的海缆产品布局以及出色的施工能力，行业内竞争力十足，
我们预计海风未来三年将继续高速发展以完成十四五整体规划。新能源方
面，公司在储能和光伏领域均有出色布局，2022年公告多个储能订单，光
伏则深耕如东项目多年，公司有望深度受益光伏储能行业的高速发展。
向通信高端制造平台的迭代升级，公司成长逻辑正持续兑现。自我们2020
年发布公司的重点推荐报告以来，公司近几年在几块重点业务布局上均有明
显突破。在光通信/海洋/电网/新能源几大业务板块上获得了明显的成长。我
们当时所提及的“各业务线均边际向好”、“海洋业务扛大旗”、“光纤光缆触
底反弹”等都在逐步兑现。回顾过往10年，中天正从光纤光缆龙头向高端
制造平台升级，而不仅仅是市场固有认知中的线缆龙头。
投资建议：我们预测公司2022-2024年归母净利润为32.3/44.4/53.3亿元，
对应EPS为0.95/1.30/1.56元，当前股价对应PE分别为17/13/11倍。考
虑到未来海洋/新能源/电力传输的光明前景，以及光纤光缆行业持续的边际
风险提示：海上风电发展不及预期，光纤光缆行业竞争加剧。
财务指标
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）