【行业研究报告】苏州银行-2022年业绩快报点评：业绩高增，资产质量优异

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容苏州银行（002966.SZ）2022年业绩快报点评业绩高增，资产质量优异核心观点公司研究·财报点评银行·城商行Ⅱ021-60875161021-60875165tianweiwei@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cnS0980520030002S0980518070002021-60933163chenjunliang@guosen.com.cnS0980519010001基础数据合理估值收盘价7.81元总市值/流通市值28637/27664百万元52周最高价/最低价8.14/5.82元近3个月日均成交额206.93百万元市场走势相关研究报告《苏州银行（002966.SZ）2022年三季报点评-营收增速提升，拨备充足》——2022-10-24《苏州银行（002966.SZ）2022半年报业绩快报点评-业绩提升，资产质量优异》——2022-07-19《苏州银行（002966.SZ）-大零售战略持续深化》——2022-03-29《苏州银行-002966-深度报告：大零售战略深化，盈利有望提升》——2022-02-23苏州银行披露2022年业绩快报。2022年实现营收117.63亿元，同比增长8.62%，实现归母净利润39.18亿元，同比增长26.10%。2022年加权ROE为11.52%，同比提升1.56个百分点。四季度非息收入下降拖累营收增速，净利润实现高增。2022年全年营收增长8.62%，四季度单季营收仅增长0.11%，预计主要是四季度债市大幅调整拖累公司理财业务手续费收入和其他非息收入。2022年全年归母净利润增长26.10%，其中四季度单季增长26.9%，保持高增。公司营收增速和归母净利润增速偏离度较大，主要是资产质量优异，信用成本有所下行。规模维持高增。期末资产总额5245亿元，较年初增长15.79%；期末贷款总额2506亿元，较年初增长17.51%；期末存款余额3163亿元，较年初增长16.57%。公司近年来持续发力大零售业务，同时积极加大异地业务布局，规模持续高增，资产结构逐步优化。不良率维持低位，拨备覆盖率高位。公司资产质量优异，期末不良率0.88%，与9月末持平，较年初下降23bps；拨备覆盖率530.81%，较9月末下降了1.7个百分点，较年初提升了107.9百分点。上半年公司加大不良核销处置力度，存量不良大幅出清，不良率降至低位，拨备覆盖率大幅提升至高位。下半年公司持续加强风险管控，严格管控新增不良，不良率维持在低位。投资建议：2022年公司进一步坐实资产质量，不良率降至低位，拨备覆盖率提升至上市银行前列，抵御风险的能力增强。同时，苏州银行积极发力大零售，财富管理业务发展潜力较大，预计未来ROE中枢有望提升。由于业绩快报披露数据有限，我们暂不调整盈利预测，维持2022-2024年净利润38.34/44.92/52.56亿元预测，对应23.4%/17.2%/17.0%的增速，对应摊薄评级。风险提示：稳增长政策不及预期带来经济复苏不及预期，可能会对银行资产质量产生不利影响。业绩快报披露的主要财务数据为初步核算数据，可能与最终公告的财务报告中披露的数据存在差异。盈利预测和财务指标202020212022E2023E2024E营业收入(百万元)10,36410,82911,58512,84914,275(+/-%)10.0%4.5%7.0%10.9%11.1%净利润(百万元)2,5723,1073,8344,4925,256(+/-%)4.0%20.8%23.4%17.2%17.0%摊薄每股收益(元)0.770.931.151.351.58