【行业研究报告】基础化工-化工行业2023年2月投资策略：看好异氰酸酯、光伏胶膜材料、芳纶和轮胎的投资方向

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配化工行业2023年2月投资策略看好异氰酸酯、光伏胶膜材料、芳纶和轮胎的投资方向核心观点行业研究·行业投资策略基础化工超配·维持评级010-88005379010-880051070755-81981378yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S09805201200010755-81981810021-60933133zhangweihang@guosen.com.cnliuzidong@guosen.com.cnS0980522010001S0980521020002021-60871329caoyi1@guosen.com.cnS0980522080002市场走势相关研究报告《轮胎行业研究框架及投资观点》——2023-01-28《光伏胶膜材料行业点评-硅料降价超预期，组件排产向上，看好光伏胶膜材料环节》——2023-01-08《化工行业2023年1月投资策略-看好氟化工、芳纶、纯碱、光伏胶膜材料的景气度》——2023-01-03《基础化工周报-TDI、EVA价格反弹，纯碱供需持续向好》——2022-12-16焦供需关系改善细分行业，推荐化工先进制造材料方向》——2022-12-01化工行业2月投资观点：2022年1月国际油价整体先抑后扬，布伦特原油期货较11月下降1.01美元/桶收于84.9美元/桶。月初受市场对美联储加息、经济衰退的担忧，导致油价下跌至77美元/桶；中下旬美国通胀数据回落，市场对美联储的加息预期放缓，同时中国疫情放开需求预期向好IEA与OPEC均预期2023年全球能源需求将会增长，带动欧美原油期货持续上涨，我们认为近期国际原油价格将在80-90美元/桶之间震荡。近期，我们重点看好萤石-氟化工、芳纶、光伏胶膜材料、TDI、轮胎等投资方向。作为战略性资源的萤石价格近期持续上行，未来行业供需关系进一步改善，产品价格有望中期重估上行，重点推荐【金石资源】、【永和股份】。供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们看好三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏，关注氟化工龙头企业：【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】、【永和股份】。间位芳纶方面个体防护装备配备标准的逐步推进；对位芳纶光通信及橡胶领域需求保持旺盛；此外锂电隔膜芳纶涂覆市场需求前景广阔，重点推荐【泰和新材】。受益于光伏需求拉动，EVA价格触底反弹，有望在一季度持续上涨，同时未来有望成为2-3年的光伏上游辅材瓶颈，重点推荐【东方盛虹】、【联泓新科】和【荣盛石化】。国内汽车产销量持续走高，海外轮胎需求回暖，未来中国轮胎的比较竞争力优势将持续扩大全球市场份额，重点推荐【森麒麟】、【赛轮轮胎】。欧洲TDI装置大幅度停产，近期国内装置密集检修，TDI价格大幅上行；由于未来全球新增产能主要集中于国内主流厂家，全球TDI供需格局将发生重大变化，国内厂家话语权显著增强，产品价格中枢上行，重点推荐【万华化学】、【沧州大化】。本月投资组合：【万华化学】降本增效助力万华高质量发展，将持续优化产业链结构；【联泓新科】布局烯烃新材料，EVA迎来光伏产业需求爆发；【泰和新材】氨纶底部回暖芳纶稳增长，聚焦高性能纤维主业；【东方盛虹】光伏EVA龙头标的，大炼化打开成长空间；【赛轮轮胎】国产轮胎领跑者，产能扩张加速前行；【永和股份】布局氯化物整合上下游资源，加快产品结构升级。风险提示：原油价格大幅波动；海外疫情恢复不及预期；需求不及预期等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E