【行业研究报告】中天科技-中天科技点评报告:业绩符合预期,海风/新能源驱动增长持续乐观

类型: 其他公告点评

机构: 浙商证券

发表时间: 2023-02-01 00:00:00

更新时间: 2023-02-01 17:14:27

公司预告,2022年归母净利润30-33亿元,与上年同期(追溯调整前)相比,增
加28.3-31.3亿元同比增1643%-1818%;与上年同期(追溯调整后)相比,增加
加28.3-31.3亿元同比增1643%-1818%;与上年同期(追溯调整后)相比,增加
28.2-31.2亿元同比增1547%-1711%;归母净利润大幅增长主要系去年同期高端
通信业务大幅影响当期利润;22Q4单季利润5.3-8.3亿元;业绩符合市场预期。
通信:向高端延伸、布局绿色能源产品提升盈利能力;
海洋:从系统设计、海缆结构设计、材料选型等多方向助力海风平价;
电力:布局新型电力系统技术新需求,成为特高压输电线路节能建设主力军;
新能源:积极扩充产能、壮大产业优势,海内外订单持续放量,加速储能拓展。
海风装机/招标预期乐观
海洋板块高景气。近期惠州港口二、徐闻等海缆项目招标推进,后续帆石、青
洲、盐城大丰、山东等多个项目预计将持续催化。
公司海洋在手订单充足,增厚2023年业绩。2023年1月公司与上海源威的联合
体成为惠州港口二PA海缆项目中标候选人,投标报价9.68亿元;此前2022年
10月、7月公司分别公告新增3个、7个海洋订单合计11.28亿元、22.8亿元。
产能进一步提升。随着广东汕尾、江苏盐城海缆产能,广东阳江、江苏盐城海工
产能的持续释放,2023年公司海缆、海工能力将进一步提升,支撑业务发展。
随着国内海缆厂商实力的提升,包括中天科技在内的国内头部海缆企业加速出
海,进一步打开成长空间。2021年公司在加拿大、越南、菲律宾、印尼、卡塔
尔、阿联酋等国家斩获超20个订单总计约1.6亿美元。
新能源业务形成新拉动
2022年受到材料成本等影响,新能源业务利润承压,下半年有所好转;23年随
着光伏、储能在手项目推进落地,23年新能源业务有望释放规模形成新拉动。
储能在手订单充足。2022年10月新增大型储能项目合计金额3.34亿元,此前截
至2022年8月底公司储能公告项目金额已达24亿元,并且获得中国能建中电工
程2022-2023年储能系统采购全部2个标包框架采购入围供应商资格。
2022年10月新增光伏发电项目合计金额9.05亿元,光伏epc业务2023年有望
进入密集落地,增厚新能源板块业绩。
投资建议
海洋板块高景气/新能源新拉动,成长预期持续乐观,预计公司2023-24年归母净
风险提示
海缆竞争加剧导致毛利率下降;海风建设不及预期;订单获取不及预期等。
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