【行业研究报告】中天科技-业绩符合预期，三大业务持续发力

带动信息通信产业的发展。“东数西算”工程助推光纤升级换代，G.654E新型
光纤应用前景广阔，同时5G及千兆宽带建设持续拉动下游需求。据工信部数据，
2022年，新建光缆线路长度477.2万公里（同比+49.6%），全国光缆线路总长
度达5958万公里（同比+8.6%）；其中，长途光缆线路、本地网中继光缆线路
和接入网光缆线路长度分别达109.5万（同比-2.8%）、2146万（同比+14.5%）
和3702万公里（同比+5.7%）。报告期内，公司沿用2021年光纤光缆集采价格，
光通信板块营收利润实现双增。
光通信板块营收利润实现双增。
海风装机趋势向好，长期增长逻辑持续。据不完全统计，截至2022年公司海洋
业务在手订单近70亿，实现稳定增长；同时公司积极在山东、广东多地布局，
提前规划产能。22年H2海洋业务确认节奏放缓系项目延缓及确认节奏影响，
短期内海洋板块业绩承压。预计随着多地海风新规划催化以及23年海风装机有
望加速，公司海洋业务将加速发展，中长期来看海风需求无虞。
光伏储能双管齐下，新能源发展势如破竹。光伏方面，公司统筹推进内部光伏
建设，着力构建零碳园区；大力推进域内光伏建设进程，如东滩涂光伏资源进
入开发阶段。储能方面，2022年累计储能中标超27亿元，大储能建设行业领
先，彰显公司在储能领域的强劲实力。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为32.8、40.1、
风险提示：普缆集采不及预期；海上风电装机量不及预期；光储业务发展不及
预期；原材料上涨超预期；疫情反复致需求疲软风险等。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）46163.3141831.3946755.2954223.53
增长率9.70%-9.38%11.77%15.97%
归属母公司净利润（百万元）172.093276.614088.364762.67
增长率-92.43%1803.98%24.77%16.49%
每股收益EPS（元）0.050.961.201.40
净资产收益率ROE1.02%11.80%13.23%13.73%
PE310161311
PB1.981.721.541.37
-23%
-6%
11%
28%
45%