【行业研究报告】-行业配置和主题跟踪周报：2023年首批游戏版号获批，看好传媒板块复苏机会

核心摘要
投资建议：在欧美浅衰退风险进一步升温和国内经济曲折中复苏的
背景下，我们建议关注：1）疫情防控政策优化后受益板块。随着新
冠防控政策优化，疫情对经济的冲击逐渐减弱，线下消费场景和消
费需求有望迎来快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。
2）低估值成长板块。经历过几轮回调，估值已出现大幅回落，业绩
处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖。此外，党的二十大
报告用专章对“推进国家安全体系和能力现代化”进行战略部署，
报告用专章对“推进国家安全体系和能力现代化”进行战略部署，
为新时代国家安全工作指明了前进方向。而信创作为国家科技安全
建设的重中之重，或将成为政策重点扶持对象；3）中概互联板块。
海外流动性暂缓以及政策监管缓和的互联网相关板块；4）“稳增长”
政策相关板块。随着政策端的不断加码，地产龙头或将迎来一定利
好；制造、基建总体增速可能较有所放缓，但仍将维持高位。
一周热点聚焦：（1）2023年首批游戏版号获批，看好传媒板块复苏
机会。1月17日，国家新闻出版署发布国产网络游戏审批信息，共
88款游戏获批，其中涉及上市公司及重点公司的产品包括：《黎明
觉醒：生机》《逆水寒（移动版）》等。我们认为随着防沉迷规定
的完善和落地，我国游戏产业逐步告别“野蛮生长”，后续在“稳增
长、促消费”主基调，以及行业监管预期边际改善的前提下，再叠加
精品化、差异化游戏出海力度的不断加大，游戏板块的估值和业绩
都有望得到持续修复，市场景气度也有望不断上行。相关标的有：
完美世界、三七互娱和吉比特等。（2）“机器人+”政策发布，相关
产业链景气度有望不断上行。1月19日，工业和信息化部等十七部
门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业
机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用
深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显
增强。我们认为，随着政策的加码，相关行业的创新应用投入有望
持续增加。其中，国产工业机器人龙头有望依靠产品力提升和上下
游产业链的拓展率先受益。此外，随着“稳增长、促消费”等政策持
续落地，消费复苏趋势还将对服务机器人持续放量产生正面效用。
相关标的有：埃斯顿、汇川技术和科沃斯等。
热点主题收益表现：1月16日-1月20日热点主题中，涨幅靠前的为
计算机金股、工业软件、操作系统、MLCC及国产电脑等。主要原
因是受市场热点关注以及信创、数据要素等产业政策催化，相应板
块受到追捧。跌幅排名前五的分别是商业贸易金股、啤酒、饮料制
造精选、中国广电和预制菜等，主要原因是受市场分歧和节前资金
收紧影响，导致相关主题表现不如人意。
上周（1月16日-1月20日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周
涨幅排名前五依次是计算机、国防军工、非银金融、有色金属和电
子；跌幅前五的分别是食品饮料、美容护理、轻工制造、商贸零售
和传媒；上周累计净流入排名前五是电子、计算机、有色金属、非
银金融和国防军工；上周累计净流出排名前五是食品饮料、商贸零
售、传媒、汽车和轻工制造。
风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。
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