【行业研究报告】-12月财政数据点评：在疫情逆境中维持积极主基调

研究结论
⚫事件：2023年1月30日财政部公布最新财政收支情况，1-12月累计，全国一般公
共预算收入203703亿元，比上年增长0.6%，扣除留抵退税因素后增长9.1%，全
国一般公共预算支出260609亿元，比上年增长6.1%。1-12月累计，全国政府性基
国一般公共预算支出260609亿元，比上年增长6.1%。1-12月累计，全国政府性基
金收入77879亿元，比上年下降20.6%，支出110583亿元，比上年下降2.5%。
⚫税收回暖支撑一般公共预算收入增速转正。按自然口径计算，12月税收收入累计同
比增速为-3.5%（前值-7.1%，下同），剔除减税降费后为6.6%（3.5%）；当月同
比增速为67.3%（28.4%）。分项来看：（1）国内消费税、进口环节消费税和增值
税、交易环节印花税等中央税种加快入库是原因之一，12月累计同比增速分别为
20.3%、15.4%、11.4%（18%、13.4%、3%），值得注意的是12月社零数据也有
所好转，但并未转正，全年消费税达到这一增速主要依靠中央加快入库，Q4当季同
比高达115.2%，远高于9月累计同比增速7.3%；（2）增值税持续恢复。增值税
12月累计同比增速为-23.3%（-26.2%），剔除减税降费后为4.5%（3.4%）；
（3）企业所得税和个人所得税12月累计同比增速分别为3.9%、6.6%（3.8%、
8%）；（4）地产相关税收修复缓慢，12月契税、土地增值税、城镇土地使用、耕
地占用税四项合计累计同比增速为-10.8%（-11.7%）。
⚫非税收入的拉动高位收官。12月非税收入累计同比增速为24.4%（22.2%），拉动
一般公共财政收入累计同比增长3.6个百分点（3.1个）。其中，中央非税收入增长
96.5%，主要是特定国有金融机构和专营机构上缴利润入库、原油价格上涨带动石
油特别收益金专项收入增加等特殊因素拉动，扣除上述特殊因素后，中央非税收入
增长3%左右；地方非税收入增长17.8%，主要是地方多渠道盘活闲置资产，以及与
矿产资源有关的收入增加，拉高地方非税收入增幅14.3个百分点。
⚫12月疫情形势较为严峻，卫生健康支出占比提升。12月一般公共财政支出增速回
落，分项来看：（1）基建相关（节能环保、城乡社区事务、农林水事务、交通运输
四项）支出增速回落，累计同比增速为1.3%（2%），拉动支出增速0.4个百分点
（0.5个）；（2）民生领域（卫生健康、教育支出、文化旅游体育与传媒支出、社
会保障和就业支出）支出增速逐渐上行，累计同比增速为8.3%（8%）。其中，卫
生健康支出累计同比增速为17.8%（15.3%），是主要贡献项，和疫情扰动有关。
⚫土地收入低迷拖累支出增速。12月政府性基金收入累计同比增速为-20.6%（-
21.5%），其中国有土地使用权出让收入累计同比为-23.3%（-24.4%）；支出累计
同比增速-2.5%（5.5%），而全年预算增速为5.9%。
⚫总体来说，2022年全年一般公共财政和政府性基金收支均不及预算，其中一般公共
财政收支完成进度远好于政府性基金收支，不过两者各自的收支进度基本相当，说
明积极依然是财政的主要基调。12月财政收入已呈现出回暖态势，随着经济逐渐复
苏，财政收支有望进一步回稳向好。展望2023，积极的财政政策要加力提效，更直
接更有效发挥积极财政政策作用，重点将会放在完善税费支持政策，加强财政资源
统筹、优化支出结构、均衡区域间财力水平、严肃财经纪律五个方面。我们认为有
几点值得注意：（1）财政支出总规模大概率扩张，但相机抉择的特点将长期在位，
逆周期力度可能会视经济修复程度而发生变化；（2）乘势推动消费或成为财政的一
大抓手，一方面2023年减税力度可能弱于2022年，但重点措施有所延续，如增值
税小规模纳税人减税等政策已经落地，另一方面各地促消费工具预计不会缺席，如
近期河南将购车补贴政策延续至2023年3月底；（3）财政纪律趋严，中央转移支
付替代土地财政依然是看点，其优势在于资金落地快，有利于足额保障“三保”支
出，但劣势在于对地方财政来说资金用途灵活性不足。
⚫风险提示：未来疫情形势尚不明朗，对财政收支的影响具有很大不确定性。