【行业研究报告】中际旭创-业绩略超预期，800G产品/激光雷达放量在即

初期的高红利，与谷歌、亚马逊、Facebook等客户均保持稳定的合作关系。2021
年400G产品全球份额50%左右，居行业首位。22年，800G/相干光模块产品
开始小规模出货，预计23/24年迎来大规模放量。同时公司苏州、铜陵、成都
三地积极扩充产能有效巩固了其先发优势，将持续受益于全球数通市场需求放
三地积极扩充产能有效巩固了其先发优势，将持续受益于全球数通市场需求放
量。同时，公司目前已成立激光雷达OEM/ODM团队，将充分发挥在光模块领
域积累的优势，协助激光雷达客户进一步降低BOM成本、提升产品性能与交付
能力，打造第二增长曲线。
三度回购公司股份，彰显业绩向好信心。第一期于2022年7月1日实施完成，
回购公司股份6036769股，支付的总金额为1.81亿元（含交易费用）；第二期
于2022年10月10日实施完成，回购公司股份11156100股，支付的总金额为
2.99亿元（含交易费用）。10月启动了第三期股份回购方案，拟使用自有资金
以集中竞价交易的方式回购公司股份，资金总额不低于人民币3亿元（含）且
不超过人民币6亿元（含）。多次股权激励有望提升核心员工积极性，夯实公司
长期发展底座，彰显业绩长期向好信心。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为12.2、15.6、
风险提示：下游客户订单风险、中美贸易摩擦影响公司供应链稳定性的风险等。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）7695.409971.8612253.2714489.59
增长率9.16%29.58%22.88%18.25%
归属母公司净利润（百万元）876.981222.461561.891859.99
增长率1.33%39.39%27.77%19.09%
每股收益EPS（元）1.091.531.952.32
净资产收益率ROE7.64%9.65%11.09%11.80%
PE26191512
PB2.021.831.651.47
-29%
-21%