【行业研究报告】比亚迪-1月销量同比高增，出口表现亮眼

比亚迪（002594.SZ）
1月销量同比高增，出口表现亮眼
事件：公司公告2023年1月产销快报。
事件：公司公告2023年1月产销快报。
1月销量同比高增，纯电插混齐增长。1月，公司新能源汽车销量15.1万辆，
同比+62.4%，环比-35.7%。乘用车方面：纯电销量7.1万辆，同比+53.8%，
环比-36.3%；插混销量7.9万辆，同比+69.4%，环比-35.7%；商用车销量
1177辆，同比+386.4%，环比+96.5%。
比亚迪品牌筑牢根基，腾势月销稳步爬坡。1月，公司比亚迪品牌（王朝以
及海洋）销量14.4万辆，同比+51%，环比-37.1%，筑牢销量根基；公司
腾势品牌销量6439辆，环比+7.3%，豪华品牌月销稳步爬坡，助力公司品
牌向上。
出口表现亮眼，未来增量可期。1月，公司海外销售新能源乘用车合计1.0
万辆，公司出口销量已连续三个月破万，表现亮眼。1月，500台以及800
台BYDATTO3分别发往马来西亚以及泰国；304台比亚迪电动重卡Q1R
发运印度；海豹亮相2023年印度新德里车展。海外出口有望持续为公司贡
献销售增量。
盈利预测与估值：预计公司2022-2024年归母净利润分别为
164.56/283.59/419.44亿元，同比+440.4%/72.3%/47.9%，对应PE分别
风险提示：行业终端销量不及预期，公司研发或新车发布进展不及预期、上
游原材料价格上涨导致公司利润承压。
财务指标
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）