【行业研究报告】-1月PMI数据点评：疫情冲击弱化预期显著回升，一季度经济有望边际好转

内、外需求均边际改善，新订单指数以及新出口订单双双回升。
疫情影响减弱，需求有所回暖，本月新订单指数较前值大幅回升7
疫情影响减弱，需求有所回暖，本月新订单指数较前值大幅回升7
个百分点至50.9%，结束了2022年10月以来的回落态势，升至扩
张区间，为2021年8月以来的最高水平。与此同时，新出口订单
仅回升1.9个百分点至46.1%，显示外需收缩幅度小幅收窄，但仍
偏弱。IMF2023年1月最新预测显示，2022年的全球增长率估计
约为3.4%，2023年预计将回落至2.9%，在中国防疫政策放开及全
球通胀压力边际缓解、全球金融环境有所改善下，本次预测值较
2022年10月预测均小幅上调0.2个百分点，但全球经济进一步放
缓的判断仍未转变。全球经济放缓、需求走弱态势不改，叠加基
数作用，后续我国出口仍将承压。
疫情扰动减弱生产显著修复，但受节假日因素影响，生产改善力
度略低于需求。本月制造业生产同样结束了2022年10月以来的
回落态势，生产指数较上月大幅回升5.2个百分点，但回升幅度
低于需求改善幅度，或与春节假期扰动生产有关。值得注意的是，
本月供应商配送时间指数较上月显著回升7.5个百分点，此前因
全民免疫高峰导致的短期物流运输人力不足、配送时间延长的情