【行业研究报告】-中小盘策略专题：多层次资本市场服务“专精特新”中小企业研究（中篇）：“专精特新”中小企业资本市场画像

多层次资本市场服务“专精特新”中小企业研究（中
多层次资本市场服务“专精特新”中小企业研究（中
篇）：“专精特新”中小企业资本市场画像
——中小盘策略专题
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“小巨人”成长速度更快，单项冠军盈利能力更强
在多层次资本市场体系基础上，我国建立了“创新型中小企业—专精特新中小企
业—专精特新‘小巨人’企业—制造业单项冠军企业”的完整中小企业培育体系。
资本市场助力下我国也形成了多层级“专精特新”企业群体，截至2023年1月
29日，共有682家专精特新“小巨人”和400家制造业单项冠军在A股上市，
666家专精特新“小巨人”和12家制造业单项冠军在新三板挂牌，628家专精特
新“小巨人”和17家制造业单项冠军在区域股权市场挂牌。其中，专精特新“小
巨人”以双创板块上市的中小型高端制造企业为主；制造业单项冠军以主板上市
的中型高端制造企业为主。对比来看，专精特新“小巨人”的成长性更好、研发
强度更高，制造业单项冠军的市值与业绩体量更大、盈利能力更强。
多层次资本市场为“专精特新”企业提供全生命周期服务
随着双创板块推进注册制以提升专精特新企业经营质量、北交所和新三板一体化
发展培育专精特新企业效果显著、区域性股权市场设立专精特新板以补全资本市
场服务专精特新拼图，我国资本市场服务“专精特新”中小企业全生命周期的体
系逐渐建立。双创板块方面，注册制改革下资本市场的资源优化配置功能不断得
到优化，推动了专精特新“小巨人”上市公司的盈利能力和成长性明显提升。北
交所方面，专精特新“小巨人”企业占比超4成，并有41家专精特新储备企业，
储备企业上市后北交所专精特新属性将进一步提升。新三板方面，与北交所实施
一体化发展架构，直联审核机制落地后有望进一步打通新三板挂牌的专精特新企
业登陆北交所的通道，助力更多优质专精特新企业在新三板挂牌后登陆北交所。
区域性股权市场方面，已有20家区域性股权交易中心开设“专精特新”专板，
并吸引了超5000家企业到“专精特新”专板展示/挂牌。资本市场对“专精特新”
企业的服务进一步覆盖至企业的全生命周期。完整的服务体系叠加各种优惠政策
的出台，使得近年来专精特新企业的融资需求得到有效满足。2018-2022年，A
股专精特新企业累计首发募资额达4821.55亿元，累计增发募资额达9269.04亿
元。同时，A股市场借助“专精特新”企业集聚效应持续提升各个行业的产业链
和供应链的竞争力，推动了175家“专精特新”中小企业上市后成长为专精特新
“小巨人”企业，31家专精特新“小巨人”企业上市后成长为单项冠军企业。
推动多层次资本市场更好服务“专精特新”中小企业的建议
第一，拓宽资本市场的覆盖面和精准度，形成多层次“专精特新”企业直接融资
支持体系。第二，以注册制改革为抓手，增强资本市场完备性和包容性，以提升
上市公司质量。第三，建立“专精特新”企业直接融资绿色通道。第四，鼓励各
项基金加大对“专精特新”企业的投资，引导社会资本扩大对“专精特新”企业
的融资规模。
风险提示：相关政策调整、流动性大幅收紧等。
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