【行业研究报告】报喜鸟-报喜鸟点评报告：开年流水表现亮眼，老树逢春著新花

引，将在现有规模的基础上，通过新拓、扩店增加一定比例大店，提升整体店铺
规模，并以一二线优势市场为基础，加大三四线城市加盟商开拓力度，努力提升
规模，并以一二线优势市场为基础，加大三四线城市加盟商开拓力度，努力提升
品牌市场份额。我们预计若拓展顺畅，22-25年报喜鸟和Hazzys每年保持新增
10%-15%的门店，考虑到哈吉斯截至22H1渠道数量仅392家，报喜鸟截至
22H1渠道数量仅796家，对标其他运动时尚品牌（FILA2000+家）与成熟男装
品牌（中国利郎、九牧王2000+门店，七匹狼1800+门店），公司渠道拓展空间
充分。
❑实控人股权进一步加强，对集团发展信心充分。21年底公司公开定增如期过
会，募集金额将用于企业数字化转型（约1.8亿），研发中心扩建（约0.4亿），
补充流动资金（约5.0亿），项目建设期约为三年，预计24年中完工。本次定增
将由实控人吴志泽先生全额认购，截至22年Q3，一致行动人吴志泽先生与其女
吴婷婷女士合计持股比例自25.6%提升至37.9%。
❑盈利预测：我们发现，过去数年尽管有外部因素干扰，公司依旧表现出了明确的