【行业研究报告】德创环保-2022年业绩预告点评：主业困境反转，钠电正极新赛道加持

【投资要点】
◆2022公司扭亏为盈。公司2022年预计实现归母净利润1000万元左右，
与上年同期相比实现扭亏为盈，扣非净利润预计为500万元左右。2022
年公司实施限制性股票激励计划，2022年度产生股份支付费用（税后）
年公司实施限制性股票激励计划，2022年度产生股份支付费用（税后）
3,025万元，如果加回该股权激励费用公司全年归母净利润4000多万
元，公司主业经营情况较2021年反转。
◆海外项目交付顺利，毛利率提升，带动业绩回升。2022年度，公司受
境外疫情影响减小，海外烟气治理市场开拓顺利，海外项目交付较为
顺利，尤其是印度订单交付情况改善带动公司营业收入较去年同期显
著增长。另一方面，公司积极开发具有核心竞争力的新产品，及受美
元对人民币汇率升值等因素影响，公司毛利率水平相比去年同期有所
提升。受益于营业收入增长及毛利润水平提升，公司2022年度净利
润较去年同期大幅提升，并实现扭亏为盈。
◆联合华钠新能源，进军钠电正极赛道。2023年1月12日，公司与非
关联方华钠新能源、关联方公司常务副总经理陈彬先生及关联方公司
董事会秘书沈鑫先生共同签署《关于设立浙江德创钠电新材料有限公
司的合作协议》，四方拟共同出资成立浙江德创钠电新材料有限公司。
德创环保占浙江德创钠电新材料有限公司股权比例55%，浙江华钠新
能源有限公司股权占比35%,其余股东合计股权占比10%。根据公告，
该合资公司拟用5000万元建一期5000吨钠电正极材料生产线，地点
是浙江绍兴。第一期生产线正式投运后，按相同的合作方式建设第二
期、第三期生产线。
德创环保（603177）2022年业绩预告点评