【行业研究报告】继峰股份-乘用车座椅项目获奥迪定点,公司未来可期

类型: 事件点评

机构: 财通证券

发表时间: 2023-02-02 00:00:00

更新时间: 2023-02-03 15:14:43

❖事件:据公司公告,公司的控股子公司格拉默(上海)成为奥迪汽车的座椅
总成供应商,将为奥迪开发、生产前后排座椅总成产品。本次定点的座椅总
成项目为奥迪的新能源汽车平台型项目,配套的车型有奥迪eQ5、eQ6、E6,
项目预计从2024年12月开始,项目生命周期7年,预计生命周期总金额为
80亿-100亿。
❖拓展首个传统豪华品牌客户,乘用车座椅业务可期:
公司控股子公司获得奥迪的认可,是公司分别在2021年10月、2022年7月、
公司控股子公司获得奥迪的认可,是公司分别在2021年10月、2022年7月、
2022年11月三次获得不同新能源汽车主机厂的乘用车座椅总成项目定点的基
础上,首次实现了公司客户在传统造车领域从0到1的突破。公司首次获得
传统豪华品牌定点项目,体现了传统豪华品牌主机厂对公司在乘用车座椅产
品开发设计、技术质量、生产保障能力的认可,有望助力公司获取更多的订
单,凸显了公司和德国子公司格拉默全面整合的成果,同时也有望为格拉默
融入公司乘用车座椅的全球战略打下基础。
❖新兴业务多点开花,助力公司未来增长:
公司新兴业务步入正轨、多点开花:1)乘用车座椅业务陆续获得项目定点。
2)商用座舱升级2.0版本,并获得重卡售后市场的订单。3)隐藏式电动出风
口稳步上量,后续增长空间可期。
❖投资建议:我们预计公司2022-2024年的归母净利润为-12.39、4.92、7.68亿
元,对应EPS分别为-1.1、0.4、0.7元,对应PE分别为-13.7、38.7、24.7倍,
❖风险提示:新产品销售不及预期;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。
盈利预测:
2020A2021A2022E2023E
2024E
营业总收入(百万元)