【行业研究报告】-投资策略：本轮外资“开门红”的四个必知

人民币汇率是核心观测指标，外资的资金回补与增配意愿并存。
（三）外资“开门红”结构上有何特点？历次“开门红”均指向外资重仓方
向更受益，本轮也不例外，且资金分歧明显收窄，电力设备、食品饮料与非
银金融获增配居多。
（四）外资后市如何看？长期看，“水往低处流”的外资入场逻辑未改；短
期看，全球流动性转向与国内经济复苏预期的持续验证将是后市外资继续入
场的动力。相应的，考虑到交易盘情绪已升至历史高位，后续风险点可能来
自内外部向好预期的反复与国际关系的负面因素。结构上看，参考历史经验，
消费与金融潜在补仓空间相对较高。
2、1月外资月度回顾
总体配置：单月净流入创历史新高。海外通胀延续趋弱，美联储如期加息息
25bp，且释放信号有所偏鸽。北上资金1月累计净流入约1412.90亿元，刷
新历史新高，交易盘、配置盘资金贡献分别约588.65亿元和789.90亿元。
务遭减持居多。配置盘、交易盘一致性加仓各类风格，均仅流出其他服务。
行业流向：电力设备净流入居前，交通运输净流出居多。整体：1月集中流
入电力设备、非银金融和食品饮料行业，交通运输、房地产和煤炭行业流出
居多。交易盘：1月净流入前三大行业依次为电力设备、非银金融和电子；