【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业周报：元宵节出游热度延续，出境游全面复苏在即

社会服务行业周报
元宵节出游热度延续，出境游全面复苏在即
2023.01.30-2023.02.03:上证综指累计下跌0.04%，报收3,263.41。沪深300上
一交易周下跌0.95%，报收4,141.63。上一交易周申万（2021）31个一级行
业中18个上涨，涨幅最大的五名是汽车、计算机、国防军工、传媒、机械设
备，其中社会服务板块上涨1.08%，在申万一级31个行业排名中位列第16。
备，其中社会服务板块上涨1.08%，在申万一级31个行业排名中位列第16。
社会服务行业跑赢沪深300指数2.03pct。上一交易周社会服务子板块及旅游
零售板块中2个上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（6.78%），专业服务
（3.01%），旅游及景区（-2.50%），酒店餐饮（-2.64%），旅游零售（-8.48%）。
假日旅游热度延续，灯会、夜游成元宵节出游关键词；旅行社经营内地与港
澳入出境团队旅游业务将于2月6日起恢复；内地赴港澳旅游团重启，港澳
旅游搜索热度快速提高；我们维持行业强于大市评级。
◼假日旅游热度延续，灯会、夜游成元宵节出游关键词。据去哪儿数据显
示，今年元宵节期间，全国景区门票销量同比增长2倍以上，从1月27
日起，元宵节景区门票销量明显上涨，平均日增幅约六成。携程数据显示，
截至2月3日下午，2月4日至2月5日国内景区门票订单量同比增长
638%。随着各地元宵灯会火热，酒店消费同步增长。马蜂窝指出，元宵
节恰逢周末，本地及周边出行热度较春节显著回升，订单量占比近50%。
◼旅行社经营内地与港澳入出境团队旅游业务将于2月6日起恢复。据中
国文化和旅游部3日消息，2月6日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营
内地与香港、澳门入出境团队旅游和“机票+酒店”业务。即日起，旅行社
及在线旅游企业可开展产品发布、宣传推广等准备工作。
◼内地赴港澳旅游团重启，港澳旅游搜索热度快速提高。2月3日，“关于
全面恢复内地与港澳人员往来的通知”得到发布，携程数据显示，通知发
出后香港澳门目的地搜索量瞬时大涨超3倍，连带港澳跟团游产品浏览
上涨180%。此外，随着2月出境航班的调整，内地赴港澳航班迎来了新
的利好。据携程统计，截至2月1日，内地至香港直飞航班每周班次近
270班，始发地包含北上广、成都、福州、南京等26座城市。其中有4个
城市（合肥、无锡、南昌、温州）2月起重新复飞。
投资建议
春节假期虽已过去，但元宵节出游热度延续。元宵节相较春节，其周边游属
性更强，旅游出行的信心持续恢复带动文旅市场消费加速回暖，进而利好
出行产业链。内地赴港澳旅游团正式重启，港澳旅游有望迎来客流高峰，各
旅行社抓紧出境游机遇，出境游全面复苏在即。我们继续推荐疫后业绩修
复弹性大的相关标的，推荐全渠道免税龙头中国中免，疫后受益于市占率
提升实现全国布局的锦江酒店、首旅酒店，深耕中高端领域的君亭酒店；
提前部署出入境游有望快速反弹的众信旅游、岭南控股；本地餐饮消费代
表同庆楼；卡位优质的宋城演艺，重点布局周边游区的中青旅、天目湖，
受益于边境游恢复的丽江股份、长白山；受益于促就业政策推动的人服龙
头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行链上下
游相关标的以及体育产业中彩票、设备、赛事运营等相关标的。
评级面临的主要风险
◼新冠疫情感染短期冲击反复、行业复苏不及预期、政策落地执行不及预期