【行业研究报告】公用事业-环保及公用事业行业周报：煤价下行趋势显现，长期组件价格下降确定性强，电力板块改善在即

2023年02月05日环保及公用事业环保及公用事业行业周报煤价下行趋势显现，长期组件价格下降确定性强，电力板块改善在即投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-0.6-8.56.5绝对收益6.05.0-2.8周喆zhouzhe1@essence.com.cn朱心怡zhuxy@essence.com.cn相关报告山重水复疑无路，柳暗花明又一村2023-01-29环保公用业绩预告出炉，关注组件价格下行背景下绿电估值提升空间2023-01-29如何定量地评估光伏组件价格下降对绿电运营商的影响？2023-01-29县级垃圾焚烧处理设施短板补齐加速中，国补集中到账改善新能源运营商现金流2023-01-15深化“煤电联营”火电央企有望受益，新型电力系统发展路径明确2023-01-08行业走势：上周上证综指下跌0.04%，创业板指数下跌0.23%，公用事业与环保指数下跌0.07%。环保板块中，大气治理板块上涨5.23%，固废板块上涨1.27%，环境监测板块上涨3.81%，节能与能源清洁利用板块上涨2.04%，电力板块中，火电板块上涨2.07%，水电板块下跌1.27%，清洁能源发电板块上涨1.6%，地方电网板块下跌0.86%，燃气板块下跌0.38%；水务板块上涨2.79%。本周要点：煤价下行趋势显现，长期组件价格下降确定性强，电力板块改善在即：一方面，近期煤炭价格松动，根据Wind数据，节后第一周秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价从1月28日的1205元/吨一路下跌至2月3日的1145元/吨，周环比下跌60元/吨，跌幅为4.98%。本周煤炭价格的下跌主要由于，供给端节后产地煤矿陆续复产，煤炭供应增加，而下游需求端尚未全面复苏，非电行业需求尚不明朗，同时由于进口煤价更低且也呈现稳步下行趋势，一些刚需用户选择采购海外煤。根据煤炭市场网数据，印尼4700大卡进口动力煤从1月28日的970元/吨下降至2月3日的920元/吨，周环比下跌50元/吨，跌幅为5.15%。国内外煤炭价格下跌趋势下，火电板块成本有望下行、业绩有望改善。另一方面，近期硅料价格回升乃短期现象，供大于求背景下长期下行趋势确定性高。根据2月3日InfoLink发布的2023全球光伏更新市况，2022年四季度后，硅料环节的大规模扩产计划陆续落地，产能在2022年末超越500GW。据InfoLink预测，按照目前的扩产计划，2023年底光伏产业链各环节总产能都将超过800GW，预计全年组件价格平均约1.673元/W。近一周硅片价格有所回升主要由于春节前硅片价格急跌导致硅片企业库存大幅下降，节后由于下游需求复苏，上游需要一定的生产周期来消化需求，造成短期价格扰动。由于光伏上游各环节的产能十分充足，后期随着硅片企业开工率的提升，行业将逐步过渡至供大于求的状态，价格有望逐步回落。产业链价格向好背景下，新能源发电运营商开工进程加速中，收益率有望提升。煤价与光伏价格双双预期向好，利好电力板块，推荐“水、火、风、光”一体化发展的全国性发电平台【国电电力】，建议关注【太阳能】、【华能国际】等。天然气价格下降，疫情影响消除，城燃板块有望复苏：2022年全国天然气表观消费量为3663亿立方米，同比下滑1.7%，主要由于去年俄乌冲突背景下天然气价格高位震荡，以及国内各地疫情反复导致工商业端用气需求减少。今年冬季以来由于欧洲库存充-24%-14%-4%6%16%