【行业研究报告】文化传媒-传媒互联网行业周报：ChatGPT加速商业化，AIGC或带来泛娱乐和互联网的革新

投资要点：
投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、
分众传媒等。
投资主题：AIGC&ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，游戏广告等。
受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、阅文集
团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、
云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯
传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、冰川网络、东方时尚、
中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。
中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。
投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业
和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预
计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位2）ARVR和AIGC赛道成长预
期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发
展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新
个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强
国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国
际竞争中发挥作用，看好未来发展。
OpenAI与微软加深合作，ChatGPT加速实现商业化。1月23日，微软公司在官
方博客宣布，已与OpenAI扩大合作伙伴关系。作为两家公司合作伙伴关系的第三
阶段，微软将向OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在
人工智能（AI）领域的技术突破。微软正在迅速推进OpenAI的工具商业化，计划
将包括ChatGPT、DALL-E等人工智能工具整合进微软旗下的所有产品中，并将
其作为平台供其他企业使用。2月1日，OpenAI推出付费订阅项目ChatGPTPlus，
价格为$20/月，目前面向美国用户。付费服务包括，在高峰时段也可常规访问
ChatGPT、更快的响应、以及优先访问新功能和改进。于此同时，ChatGPT将继
续提供免费访问。此外，OpenAI还将很快推出ChatGPTAPI，积极探索低成本计
划、商业计划和数据包的选项，以提高产品的可用性。
科技巨头纷纷入局，AIGC或将迎来快速发展。根据FinancialTimes报道，谷歌
已经向Anthropic投资约3亿美元。通过这笔交易，谷歌将获得Anthropic约10%
的股份，后者要用这笔钱从前者的云计算部门购买大量计算资源。Anthropic由前
OpenAI的一支研发团队出走成立的人工智能初创公司，致力于大型生成模型与通
用语音助手的研发。Claude是Anthropic新推出的一款类似于ChatGPT的AI助
手，采用了AI反馈的强化学习（RLAIF）算法。不仅可以显著降低开发AI助手对
人类反馈标注数据的依赖，更可以增加应用AI助手的透明度和简洁性。从效果上
看，Claude有望与OpenAI相匹敌。
技术发展有望促进生产效率提升，并进一步创造新的消费和需求，有利于文娱内容
和互联网行业。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情
况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会：1）具备AIGC和ChatGPT的
技术探索和的应用公司：百度、商汤、万兴科技、拓尔思等；2）具有海量内容素
材且具有AIGC探索布局的，图片/文字/音乐/视频内容及平台公司腾讯控股，阅文
集团、美图公司、视觉中国、中文在线、汉仪股份、昆仑万维、天娱数科、风语筑
等。
风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
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