【行业研究报告】医药生物-医疗行业研究：建议创新线与复苏线并重

时国家药监局也加速了创新医疗器械的审批速度，截至2022年12月31日，国家药监局依照《创新医疗器械特
时国家药监局也加速了创新医疗器械的审批速度，截至2022年12月31日，国家药监局依照《创新医疗器械特
别审查程序》批准上市的产品已达175个，创新产品有望开拓出更大的增量市场空间。目前集采等政策预期已相
对充分，板块整体估值性价比突出，未来板块业绩与估值有望迎来双重修复。
医疗服务：线下诊疗逐步复苏，关注板块整体修复机会。通策医疗旗下武汉存济口腔医院中南分院顺利开业。武
汉存济口腔医院中南分院由原武大口腔医院、中部战区总医院、第四军医大学口腔医院口腔学科带头人组建而成。
门诊投入使用后，前期将开放16张牙椅位，今后将逐步开放至27张牙椅位，并适时推进分院二期项目建设。武
汉存济口腔医院总院共20楼层，划分成14个专科，现有医护人员170余人。中南分院落成后，将全面依托总院
资源，将“存济系列”打造成为武汉口腔医疗知名品牌。
医美：线下经营逐步恢复，头部企业有望快速放量。医美线下门店有序运营，延期需求逐渐释放。重点关注产品
渗透率能不断提高，业绩增速确定性高、业绩增速快的医美产品龙头企业，核心推荐爱美客、华东医药，华熙生
物等。降糖减肥市场需求旺盛。2月1日，诺和诺德公布2022年业绩，GLP-1业务全年收入约18亿美元（+56%），
主要由司美格鲁肽贡献。
生物制品：“乙类乙管”措施逐步落地见效，二类苗接种率有望提升。长春高新子公司百克生物国产首家带状疱
疹疫苗获批，智飞生物续签默沙东代理协议。“乙类乙管”措施落地见效，二类苗接种率有望提升，疫后复苏为
23年关键词，看好生长激素、长效干扰素、儿童苗复苏和成人苗放量，相关标的估值有望重塑。
中药：看好品牌OTC企业稳健发展，配方颗粒行业有望逐步恢复。2月1日，国家药典委员会发布《关于转发第
四批48个中药配方颗粒国家药品标准的通知》，第四批中药配方颗粒国标品种正式生效，加上之前颁布的3批
国标品种，累计正式生效的国标品种达到248个。
药店：长期发展稳健性较高，看好业绩驱动机会。受疫情相关品类正面刺激作用，头部药房业绩有望进一步提升。
1月30日漱玉平民发布2022年业绩预告，同时公布股权激励计划，未来业绩确定性提高，看好公司未来发展。