【行业研究报告】机械设备-机械行业周报：1月我国制造业PMI重回扩张区间

国家统计局数据显示，1月我国制造业PMI为50.1%，较前值上升4.1pct；
PMI新订单为50.9%，较前值上升7.0pct；PMI产成品库存为47.2%，较前值
0.6pct。随着国内感染高峰结束，叠加假期因素，1月我国制造业景气度快速
0.6pct。随着国内感染高峰结束，叠加假期因素，1月我国制造业景气度快速
回升。海外方面，1月美国ISM制造业PMI为47.4%，较前值下降1.0pct，
持续下降且已连续3个月低于荣枯线。摩根大通全球制造业PMI为49.1%，
较前值回升0.4pct，但仍连续5个月低于50%荣枯线。
❑2022年全年我国制造业利润总额同比下降13.4%
2022年1-12月，我国制造业利润总额下降13.4%，降幅与前值持平。其
中，石油开采业利润总额累计增长109.8%，增速较前值下降3.3pct；煤炭采
选业利润总额累计增长44.3%，增速较前值下降2.7pct。固定资产投资方面，
2022年1-12月，我国制造业固定资产投资增长9.1%，增速较前值下降0.2pct。
其中，石油开采业固定资产投资累计增长15.5%，增速较前值上升3.0pct；
煤炭采选业固定资产投资累计增长24.4%，增速较前值下降2.2pct。
❑投资建议
短期看，随着国内感染高峰结束，叠加假期因素，我国1月制造业PMI
大幅回升至扩张区间，且去年四季度制造业利润总额增速也维持平稳，反映
出制造业当前正处于筑底转复苏阶段。与此同时，去年12月我国企业中长
期贷款累计增长19.8%，保持自去年4月以来的回升趋势，表明企业融资端
或已率先复苏，未来通用自动化行业需求有望回暖。而随着地产支持力度不
断加大，行业供需有望逐渐好转，叠加基建投资维持高水平、出口增长以及
低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等工程机械销量也有望维持增长。
此外，我国光伏、动力电池终端需求维持高景气，相关产业链各环节投资热
度不减，光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长。综上，我
锂电设备、光伏设备等细分板块。
❑风险提示
国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。
-35%
-30%
-25%
-20%