【行业研究报告】新东方在线-投资自营品供应链,禀赋能力凸显卡位优质资源

类型: 港股公司研究

机构: 天风证券

发表时间: 2023-02-06 00:00:00

更新时间: 2023-02-07 10:10:58

投资1752万元扩建自营烤肠工厂,自营品战略持续落地
近日东方甄选宣布投资1752万元,用于自营烤肠河南工厂的扩建。目前公
司已与生产方签订协议,拟共同成立合资公司,东方甄选持股30%;工厂
扩建后23年初期投产预计年产1.8万吨。
东方甄选22年4月首次推出自营产品,目前已超60款,FY23H1自营产品
收入超10亿。烤肠是目前销量最高自营品,据抖音店铺,截至1月31日
烤肠共售出244.8万单,超34万人回购;此外,意面、南美白虾等自营产
烤肠共售出244.8万单,超34万人回购;此外,意面、南美白虾等自营产
品销售均突破120万单,坚果礼盒、五常稻香米等10款自营产品销量超过
50万单。在抖音垂类榜单中,东方甄选多款自营产品长期占据第一名位置。
自营品一直是东方甄选战略重点,此前公司提出或对优质供应链进行投资,
战略持续落地,本次参建自营品工厂,一方面有利于增强自营品生产研发、
品控、供应能力,同时也可增强东方甄选对供应链端把控力。
公司正式更名,强化露出坚定发展方向
1月31日公司股东特别大会通过决议,正式将公司英文名称由Koolearn
TechnologyHoldingLimited更改为EastBuyHoldingLimited,双重外文名称
由“新东方在线科技控股有限公司”更改为“东方甄选控股有限公司”。
本次更名系董事会重新评价业务重点及策略方向,公司重点转向直播电子
商务及该领域可带来长远增长潜质,新名称更能反映现有业务发展方向及
未来前景。
定业务方向,坚定品牌电商主业;另一方面突出业务初心及亮点,东方甄
选是其重要外在露出符号,需要持续强化并建立更广泛市场认知。
看世界云南行表现亮眼,主账号拟于2月中下旬开启云南专场
董宇辉、七七两大主播上周在东方甄选看世界账号开启云南行,成绩亮眼。
2月2-3日看世界GMV合计近5000万元,销售靠前的主要为跟团游产品,
看世界或受益疫后旅游需求强势复苏,有效增厚整体销售表现。此外,看
世界春节期间已在马来西亚开启直播,未来直播地点或进一步拓展至海外。
经云南省商务厅邀请,东方甄选主账号拟于2月中下旬开启云南专场直播
活动,届时或将有效带动场观及销售增长;同时也再次印证东方甄选差异
化品牌价值与地方资源禀赋。
春节期间东方甄选播出时长缩短,近两日时长逐步调整至正常、各主播陆
续结束休假,数据波动向上恢复;我们认为东方甄选渠道价值、自营潜力
及带货能力已现,此前诸多数据已印证其差异化竞争力。
及空间判断,一方面其具备差异化人设下竞争壁垒,带货能力及账号价值
已形成正向循环;另一方面伴随品牌影响力增强、品类丰富及渠道拓展,
白牌市场下自营品成长潜力广阔。
我们预计公司FY23-24年收入分别为42亿、67亿人民币,调后归母净利
润分别为12亿、17亿人民币,EPS分别为1.15、1.66元人民币/股,对应
2月6日股价PE分别为43、30x。
风险提示:电商热度不及预期;业务拓展情况不及预期;市场竞争激烈等
风险。
-42%
184%
410%
636%
862%
1088%
1314%
1540%