【行业研究报告】华依科技-华依科技点评报告：定增获得批复，助力产能扩张

根据此前公告，公司计划募集6.95亿元，其中1）新能源汽车及智能驾驶测试基
地分别计划募集2.1、0.98亿元，2）德国新能源汽车测试项目计划募集0.83亿
元，3）组合惯导计划募集0.64亿元，4）氢能燃料电池研发计划募集0.44亿
元，3）组合惯导计划募集0.64亿元，4）氢能燃料电池研发计划募集0.44亿
元，5）流动资金2亿元，其中，国内计划增加40个新能源实验室台架，德国计
划增加10个实验室，定增获批后产能扩张将加速。
测试设备稳中有升，测试服务定点加速
测试设备是公司业务的基石，2004年研制成功首台发动机冷试设备并交付上汽
通用，2021年开始公司为比亚迪宋PLUS、宋Pro、秦Plus、唐DM-i、汉DM-
i、仰望等提供测试设备，测试设备业务稳步发展；转型新能源测试服务业务，
获大客户定点，2022年相继与法雷奥西门子、宁德时代签订年框协议，2023年
为比亚迪提供纯电动力总成测试业务，随着测试服务产能落地，测试服务进入发
展快车道。
IMU布局加速，打开成长第二曲线
车载惯导是L2+级别智能驾驶辅助驾驶标配器件，在小鹏、蔚来、哪吒等车型上
均实现配套，公司在2020年开始加快惯导投入，2020年12月与上汽合作，2022
年惯导已获奇瑞-华为平台定点，随着定增落地，惯导产能将持续提升，为公司
提供第二成长曲线。
盈利预测与估值
预计2022-2024年收入分别为4、7、9亿元，同比增长26%、63%、38%。归母
净利为0.6、1.5、2.4亿元，同比增长分别为10%、131%、61%，EPS为0.9、
风险提示
疫情反复、新能源销量不及预期等。
qiushiliang@stocke.com.cn
shiyi@stocke.com.cn
研究助理：何冠男