【行业研究报告】-外资周报第149期：交易盘“均值”回归，配置盘坚定入场

投资策略
交易盘“均值”回归，配置盘坚定入场——外资周报第149期
1、总体配置：加息预期再添变数，配置盘稳步入场。
1、总体配置：加息预期再添变数，配置盘稳步入场。
美国非农数据超预期强势，加息预期再添变数。上周美国劳工部发布的1月
非农报告显示，美国1月季调后非农就业人口+51.7万人（前值+26万人），
预期+18.5万人；失业率为3.4%（前值3.5%），预期3.6%；美国非农就
业人数增长远超预期，创去年7月来最大增幅，结束了新增非农连续5个月
下降的情况，此外，失业率触及1953年以来低点，均反映当前美国就业市
场的需求保持强劲。强势非农数据公布后，美联储加息预期升温，美元指数
拉升，对外围短期因素更为敏感的交易盘转为流出，倾向长期配置的配置盘
资金则延续入场。
配置盘继续稳步入场，交易盘“异常”趋弱。北向资金延续大幅入场，单周
入约376.18亿元，而交易盘上周开始转向，周内净流出约23.22亿元，反
映出本轮外资“开门红”的交易盘“异常”开始趋弱（详见前期报告《本轮
外资“开门红”的四个必知》）。与此同时，南下资金大幅净流出，上周净
流出约150.67亿元。截至2月3日，北上配置盘今年以来累计净流入达到
946.49亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到496.16亿元。
2、行业配置：电力设备获增配居前，公用事业遭减持居多。整体视角下，
上周电力设备（+110.53亿元）、非银金融（+44.49亿元）和汽车（+43.37
亿元）净流入居前，公用事业（-17.83亿元）、煤炭（-10.25亿元）和通信
（-9.18亿元）流出最多；
从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周汽车（+21.20亿元）净流入最多，
而公用事业（-14.93亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周电力设备
（+119.64亿元）净流入最多，而公用事业（-2.89亿元）净流出最多。
宁德时代（+60.39亿元）、招商银行（+39.55亿元）和隆基绿能（+36.72
亿元）净流入居前；而通威股份（-10.7亿元）、康龙化成（-6.96亿元）和
长江电力（-6.23亿元）流出居多。
从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周招商银行（+19.49亿元）、比亚
迪（+14.87亿元）和中国平安（+10.77亿元）净流入居前；而五粮液（-12.83
亿元）、隆基绿能（-9.31亿元）和紫金矿业（-6.46亿元）流出居多。配置
盘视角下，上周宁德时代（+49.86亿元）、隆基绿能（+46.03亿元）和招
商银行（+20.06亿元）净流入居前；而康龙化成（-7.69亿元）、通威股份
（-5.17亿元）和恒瑞医药（-4.77亿元）流出居多。
风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。
作者
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1、《投资策略：贝塔下沉——策略月报（20230205）》
2023-02-05