【行业研究报告】-宏观深度报告:消费投资齐发力,拉动经济增长

类型: 深度策略

机构: 川财证券

发表时间: 2023-02-24 00:00:00

更新时间: 2023-02-27 22:12:04

❖川财宏观观点:消费投资齐发力,拉动经济增长
消费是经济增长的稳定器和压舱石,也是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎。随
着消费市场复苏、消费活动的恢复,有利于推动服务业的整体复苏,同时销售端的恢
复也将促进制造业利润修复与投资回升,进一步带动失业率的下降与人均收入的上升,
从而促进社会整体预期好转,推动我国经济良性循环发展,保障我国经济的稳定良好
运行。通过合理的激励政策,叠加经济复苏和消费场景修复,将有助于疫后降低防御
性存款,增加居民消费支出,释放消费潜力。一方面要加大对居民消费需求的扶持力
性存款,增加居民消费支出,释放消费潜力。一方面要加大对居民消费需求的扶持力
度,推动个人消费贷款合理投放,因地制宜增加消费券发放等,针对汽车、家电、住
房等大宗消费出台阶段性的定向支持政策。发放消费券乘数效应明显,带动消费成倍
增长,已成为了提振消费信心、助力复工复产、促进经济回暖的重要方式。另一方面,
在传统消费基础上,顺应消费升级趋势,培育新型消费,扩大服务型消费供给,满足
居民个性化消费需求。
制造业是实体经济的基础。2023年外需回落,出口增速也将大概率回落,外需成为制
造业的拖累项;科技创新推动制造业高质量发展,绿色低碳也成为制造业长期发展趋
势,政策仍然是驱动制造业发展的有利因素。随着市场主体活力、居民消费潜力和产
业升级动力的有效释放,工业经济稳步回升态势保持不变,制造业为宏观经济复苏提
供动力,为稳定经济大盘打下坚实基础。考虑到2022年制造业投资增速强劲,2023年
制造业投资增速或略低于2022年,但整体增速仍大有可为。
2023年可重点关注以下行业:第一,房地产板块。房地产纾困力度再次提升,政策底
已现,预计二季度行业将有所回暖,行业竞争格局将迎来改善,建议把握优质地产股
布局机会,可关注具备并购重组能力的头部国企央企、受益于融资政策基本面有望改
善的民企,以及产业上下游受益企业。第二,提振内需的消费领域。两会临近,关注
航空运输、养老服务、文化传媒等消费领域。第三基建相关板块,工程机械、建材等
领域,随着国内宏观经济复苏,基建开工有望加速,对相关行业需求形成拉动。第四,
高端制造业行业,高端装备、智能制造等,制造业是推动实体经济发展的关键点。
❖风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。