【行业研究报告】顾家家居-强化品类融合，内销恢复、外销触底

重视定制软体融合及渠道效率提升。一方面，积极调整现有渠道及经销商结
构：1）店态积极转型大店、提升店效及综合零售能力；2）同一商场内各品
类集中开店且以定制为核心；3）加大独立定制经销商的招商力度，对销售
不佳的品类优化换商。另一方面，开拓新店态和渠道：1）强化C店布局，
全品类融合进一步提升客单值；2）推行分销覆盖更多下沉市场。伴随渠道
及经销商结构优化，我们预计公司渠道延续改革，定制品类加速扩张，且融
合单比例提升进一步驱动客单值增长。
内销经营恢复，客流量趋势向好。根据我们渠道调研，公司积极推进“315”
活动，线下客流量已达疫情前水平，且公司经销商经营信心恢复较快、渠道
拓展意愿较强。公司组织架构优化，营销事业部融合进一步增强内部协同，
布艺产品创新力度强化；渠道方面积极推进“1+N+X”体系，注重门店场
景搭配和产品多元化销售；品类方面，加强定制和软体融合，以街边店、社
区店形式加强床垫渠道覆盖力度，中低端系列加速下沉。预计伴随下游需求