【行业研究报告】-“政策半月谈”系列六：两会前瞻：“新”周期“新”看点

一年一度的全国“两会”即将召开，今年“两会”可能有哪些新看点值得关注？系统梳理，可供参考。
看点一：新周期的“新思路”。政策站位更高，稳增长或更加注重产业“超前”投资
全国“两会”通常延续中央经济工作会议经济定调，2022年底中央经济工作会议虽仍对经济预判偏谨慎、但定调更为
积极、政策站位更高。相较2022年政府工作报告，年底的中央经济工作会议对国内经济依然强调“三重压力”，对
外部环境的担忧有所增加，不同的是，年底的中央经济工作会议在党换届完成、“第二个百年”开局时点召开，对2023
年定位更高，提出“为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步”，“推动经济运行整体好转”等目标。
与过往不同，当下稳增长政策思路更注重引导产业“超前”投资。2022年底，中央经济工作会议明确提出“狠抓传统
产业改造升级和战略新兴产业培育壮大”等；部委与地方亦积极响应，密集出台产业支持政策。稳增长思路转变下的
经济修复，或带来不同于过往的表征；产业“超前”投资部分对冲地产链的弹性不足，使得周期波动弱化，叠加疫后
修复“疤痕效应”、政治周期新起点等，经济可能迎来持续两年的营商环境修复、呈现温和复苏。
看点二：政策发力的“新信号”。财政加力或主要由中央加大支持，强化地方债务等风险化解
稳增长加码或仍需财政兜底，财政收支承压下，或通过优化组合赤字、专项债、贴息等保持支出强度；中央或加大财
政支持，赤字率或可提升至3%以上。2023年财政“加力”，预算内或主由中央加大支持力度，赤字率或可抬升至3%
以上；预算外“准财政”或可进一步提升支持力度；地方债分配或进一步优化，进而提升资金使用效率。同时，货币
政策更加注重“精准有力”，结构性贷款等增量工具或仍将续力，疏通信用传导。
稳地产、化解地方债务风险是当前防风险政策重点。2022年下半年以来，“金融16条”、地产“三支箭”等政策接
连出台，或指向稳地产、“保交楼”成为防范风险、安全发展的重要一环。同时，地方债务风险化解也是当前重点，
地产行业企稳、地方化债支持力度加大虽能短期缓解地方债务风险；但长期来看，城镇化进入后半程与人口增长回落
下，地方债务化解之道或更多在于加快地方产业发展、培育稳固的地方财税收入等。
看点三：政府工作报告外的增量信息。换届之年，总理记者会、“部长通道”等亦值得关注
本届全国“两会”正处政府换届之年，国家机构和全国政协新班子将于两会选举产生，新任总理也将召开记者会，阐
述重要政策安排。根据以往经验，本届“两会”将于会议开始后的第10天左右选举新一届领导班子。此外，人大会
议闭幕后，新任总理将就重点问题答中外记者问；例如，2013年总理在中外记者见面会上，回答了新任领导班子的施
政目标、后续改革推进着力点、城镇化问题等市场关切问题。
全国“两会”期间的“部长通道”采访活动，及“两会”后首次召开的国常会与部委“两会”学习会议，是观察新任
领导班子工作思路的重要窗口，值得追踪。2022年全国两会“部长通道”采访活动中，发改委、财政部等多部委就当
年工作规划做出补充阐述；“两会”后，国常会就稳市场主体保就业政策、重点领域改革等措施逐一分解重点工作，
各部委“两会”学习会亦对政策规划部署具体任务。此外，全国金融工作会议等或在“两会”后召开；届时关于加强
金融监管、深化金融改革、防范金融风险等政策或需密切关注。
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