【行业研究报告】中科创达-2022年年报点评:智能行业景气度延续,人效提升效果显著

类型: 年报点评

机构: 国信证券

发表时间: 2023-02-28 00:00:00

更新时间: 2023-03-01 09:14:24

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容中科创达(300496.SZ)2022年年报点评:智能行业景气度延续,人效提升效果显著核心观点公司研究·财报点评计算机·IT服务Ⅱ021-617610670755-81981812xiongli1@guosen.com.cnhuanghaojun@guosen.com.cnS0980519030002基础数据合理估值收盘价93.98元总市值/流通市值42994/31447百万元52周最高价/最低价153.29/75.69元近3个月日均成交额496.31百万元市场走势相关研究报告《中科创达(300496.SZ)-2022年三季报点评:智能化龙头不断兑现,扣非净利润增速亮眼》——2022-10-25《中科创达(300496.SZ)-2022年中报点评:产业景气度不断验证,三驾马车齐头并进》——2022-08-24《中科创达(300496.SZ)——2022年一季报点评-无惧疫情影响,一季度业绩靠近预告上限》——2022-04-29《中科创达-300496-深度报告:定位“技术+生态”供应商,把握智能网联时代机遇》——2021-11-05《中科创达-300496-2021年三季报点评:智能汽车持续高景气,净利润达到业绩预告上限》——2021-10-29受疫情短期冲击,Q4业绩受到短期扰动。公司2022年全年实现营业收入54.45亿元,同比+31.96%,归母净利润为7.69亿元,同比+18.77%,扣非净利润为6.75亿元,同比+17.33%,从单季度来看,公司22年Q4实现营收15.91亿元,同比+9.40%,归母净利润1.30亿元,同比-34.13%,扣非净利润0.71亿元,同比-58.44%。公司人效提升显著,费用控制效果明显。公司全年毛利率39.29%,同比-0.11pct,公司全年净利率13.31%,同比-1.96pct。公司费用控制效果明显,公司销售费用率3.06%、同比-0.06pct,管理费用率8.81%,同比-1.04pct、财务费用率-0.24%,同比-0.52pct,研发费用率15.55%,同比+3.12pct。此外,公司人效提升明显,截至22年底员工总数超1.3万人,公司营收同比增长超过30%,人数比去年同期仅增长15%。智能产业景气度延续,三大业务板块保持稳健增长。分板块看:(1)智能软件业务:公司22年实现营收18.91亿元,同比增长16%,在智能手机出货下降的情况下,公司逆势保持了智能手机业务的持续正向增长;(2)智能网联汽车业务:公司22年实现营收17.93亿元,同比增长46%,其中,公司软件许可收入1.65亿元,同比增长31.77%;(3)物联网业务:公司22年实现营收17.61亿元,同比增长39%,其中智能计算模块及整机产品相关收入为15.41亿元,同比增长35.23%,边缘计算产品实现营收2.2亿元。公司作为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,依托关键卡位赋能智能时代。操作系统成为智能产业的核心中枢,其复杂度已提高到前所未有的重要程度。公司凭借其多年来的卡位和生态优势,不断拓展与产业链中领先的芯片、操作系统、云厂商等长期紧密合作,公司为产业界提供"IP+服务+解决方案"的三位一体的全栈式、立体化、模块化、标准化、定制化的软件产品和方案、以及依托软件为核心的软硬一体产品销售。公司前瞻布局广阔前景的智能赛道,持续把握了智能软件、智能汽车、智能物联网多个场景的发展机遇,未来将积极布局智能行业、机器人和云计算等诸多应用场景。风险提示:智能汽车政策落地不及预期;智能座舱推广不及预期。亿元,同比增速33.7/34.7/33.3%,归母净利润10.94/14.59/19.54亿元,盈利预测和财务指标202120222023E2024E2025E营业收入(百万元)4,1275,4457,2799,80813,079(+/-%)57.0%32.0%33.7%34.7%33.3%净利润(百万元)647769109414591954(+/-%)46.0%18.8%42.3%33.4%34.0%