2月24日,恒生指数调整结果显示巨子生物被纳入恒生综指,将于3月13
日正式生效,预计届时将被纳入港股通。本次恒生综指将巨子生物纳入,
我们认为一是体现公司质量高,二是增强流动性,有望提升相关标的及板
块平均估值水平。
公司从研发基底-产业化能力-销售推广-品牌打造均持续走在重组胶原蛋白
公司从研发基底-产业化能力-销售推广-品牌打造均持续走在重组胶原蛋白
行业的前列,展望未来:
1)当前化妆品板块中研发实力的重要性提升,公司以扎实的研发为基底走
在市场前列,打造重组胶原蛋白龙头;
2)专业皮肤护理板块可复美基于强研发力&产品力持续深化品牌心智,奠
定重组胶原蛋白护肤行业地位,可丽金抓住功能性护肤行业风口持续拓展
产品矩阵,提前孵化其他小品牌有望把握细分赛道机会;
3)品类来看医美水光+注射多款产品在研,预计24年起将接力切入高景气
细分胶原蛋白医美赛道,复用原有医疗机构渠道基础快速放量;
4)渠道来看公司以线下为基,包括医院、OTC等,22年低基数下23年具
有较高成长弹性,同时线上捕捉行业红利快速起量,未来有望提托产品迭
代&强化品牌力持续贡献增量;
5)公司依托合成生物学平台,先发稀有人参皂苷领域打造新增长点,持续
孵化植物活性物等未来空间可期。
公司基于多年深耕重组胶原蛋白的深厚研发基础,持续打造全面的品牌和
产品矩阵,构建多元化销售渠道,未来长期致力于将技术从实验室带入生
活,成为基于生物活性成分的专业皮肤护理行业引领者。公司线下占比较
高,22年四季度疫情影响较大,预计22-24年归母净利由10.4/14.1/18.7
风险提示:获客不及预期风险、研发不及预期风险、经销商集中度高的风
险
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