【行业研究报告】-2月PMI数据点评：2月份制造业PMI持续扩张

所属部门：总量研究部
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报告类别：宏观研究报告
报告时间：2023年3月1日
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❖事件
2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制
造业景气水平继续上升。（信息来源：国家统计局）
❖点评
制造业生产经营活动稳固恢复。2月份制造业PMI为52.6%，较上月上升2.5个百分点，高
于临界点，我国经济景气水平明显回升。疫情感染的第一波高峰已经过去，生产生活全面复
苏。随着市场主体活力、居民消费潜力和产业升级动力的有效释放，工业经济稳步回升态势
保持不变，制造业为宏观经济复苏提供动力，为稳定经济大盘打下坚实基础。宽松稳健的货
币政策更加精准有力，在各项存量和增量政策大力支持下，多举措助力稳增长。我国政府债
务水平以及宏观杠杆水平仍处在良好状态，2023年继续推行积极的财政政策具有可靠的基
础和条件，专项债、税收政策、政府采购等仍有可为，经济恢复信心充足。
从不同企业规模来看，大、中、小型企业PMI分别为53.7%、52.0%和51.2%，高于上月1.4、
3.4和4.0个百分点，各规模企业景气水平均有大幅回升，尤其是中小企业景气度重回临界
点以上，这是小型企业PMI自2021年5月份以来首次升至扩张区间。结构性货币政策加大
对制造业、民营小微企业的支持力度，在一系列促进工业经济平稳增长等政策措施的大力支
持下，中小企业受抑制的产需将会逐步恢复。
主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均上升。主要原材料购进价格指数为54.4，高于
上月2.2个百分点，出厂价格指数为51.2%，高于上月2.5个百分点，重返扩张区间，企业
产品销售价格回升。
制造业生产和需求同步扩张。生产方面，2月生产指数为56.7%，较上月上升6.9个百分点，
新订单指数为54.1%，高于上月3.2个百分点，两个指数均大幅回升，表明制造业产需两端
大幅回暖。外需方面，2月新出口订单指数为52.4%，较上月上升6.3个百分点。当前疫情
影响消退，产业链供应链修复，订单释放。但是也不可忽视当前海外经济体衰退风险增加，
短期内会对我国出口带来压力，出口增速会有所放缓。
❖风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。