【行业研究报告】瑞可达-2022年业绩快报点评，22年业绩符合预期，长期成长动能充足

瑞可达（688800.SH）2022年业绩快报点评
22年业绩符合预期，长期成长动能充足
22年业绩符合预期，长期成长动能充足
2023年03月02日
➢事件：2023年2月27日，瑞可达发布2022年业绩快报，2022年全年
实现营收16.25亿元，同比增长80.23%；归母净利润为2.55亿元，同比增长
123.75%；扣非净利润为2.37亿元，同比增加123.95%。
➢业绩符合预期，利润实现稳定增长。单看Q4，公司实现营收4.61亿元，同
增52%、环增7%，归母净利润0.58亿元，同增36%，环降19%；实现扣非净
利润0.56亿元，同增33%，环降19%。公司22年实现归母净利润2.55亿元，
较上年同期大幅增长，一方面受益于22年连接器行业市场需求旺盛，公司积极
开拓产品应用领域，优化客户结构；同时也得益于内部加强精益化管理，规模效
应带来的降本增效，使得盈利能力稳中有升。22年非经营性损益约0.18亿元，
主要来自于政府补助，及闲置资金投资理财产品产生收益。
➢战略布局海外市场，打开远期成长空间。公司除了在国内市场持续布局开拓，
后期也会专注于合资和海外品牌重点推进。目前已在新加坡设立国际总部，第一
个海外工厂选址在墨西哥蒙特雷市，主要服务北美市场，墨西哥工厂现在正按计
划有序实施和推进中，预计23年下半年投产，其业务涉及新能源汽车、零部件
生产、储能产品。此外，美国工厂也是在同步推进中，后续公司还将根据国际市
场开拓的需要和就近服务客户的原则设立其他的海外工厂，2023年公司将积极
推进海外供应商体系的认证及项目定点。
➢产品布局多元，长期成长动能充足。公司具备连接器、组件和模块等系列产
品的供应能力，且下游布局领域众多，提供远期成长动能。具体来看，新能源汽
车：公司提供高压、换电和高速连接器和电子母排等产品，与国内外知名整车和
集成商深度合作，包括玖行能源、T公司、蔚来、上汽、长安、赛力斯、宁德时
代和华为等。通信系统：公司提供射频、低频、光、高速连接器等产品，同时开
始提供微波组件，主要服务客户为爱立信、中兴通讯、三星、诺基亚等全球主要
通信设备制造商。储能系统：公司具备为商业和家用储能系统提供全套连接器系
统解决方案的能力，主要产品包括储能连接器、电子母排、储能控制柜等，客户
包括T公司、Span.IO、宁德时代、天合光能、阳光电源、上能电气、固德威等。
工业和轨交：公司提供工业、车钩和重载连接器，用于工控、电力、风能、轨交
等，客户包括中国中车、国电南瑞、明阳智能、英维克、松芝股份等。
➢投资建议：基于新能源车和储能领域连接器市场竞争加剧，我们下调公司盈
利预测，预计公司22~24年归母净利润为2.55/3.62/5.00亿元，对应现价PE
为45/32/23倍，公司为车载高压连接器龙头，且高速和储能连接器不断开拓，
业绩有望维持快速增长，维持“推荐”评级。
➢风险提示：对大客户依赖性较高；行业竞争加剧；海外市场拓展不及预期。
盈利预测与财务指标
项目/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）902162525833650
增长率（%）47.780.259.041.3
归属母公司股东净利润（百万元）114255362500
增长率（%）54.7123.841.938.4
每股收益（元）1.012.253.194.42
PE101453223
PB11.56.15.24.3
推荐
维持评级