【行业研究报告】医药生物-医药行业月报:医疗新复苏,投资新主线

类型: 行业月报

机构: 浙商证券

发表时间: 2023-03-01 00:00:00

更新时间: 2023-03-02 17:14:23

2023年2月沪深300指数下跌2.1%,中信医药指数上涨0.2%,医药板块涨跌幅
在30个中信一级行业中排第19名。根据Wind中信医药分类看,本月生物医药
在30个中信一级行业中排第19名。根据Wind中信医药分类看,本月生物医药
子板块涨跌分化较大,医疗流通板块显著上涨(+5.1%),中成药(+5.2%)、化学
制剂(+3.6%)也表现突出;医疗服务(-6.3%),生物医药(-1.0%)等板块显著回
落。根据浙商医药重点公司分类板块来看,本月表现相对最好的是中药(+7.1%)、
医药商业(+5.9%)、仿制药(+5.4%)等细分板块;CXO(-8.9%)、医疗服务(-
3.4%)等前期涨幅较为明显的板块回调较多。
2023年2月个股涨幅前三为博济医药(+41.7%)、迪亨药业(+36.7%)、康为世纪
(+35.5%);个股跌幅前三为*ST辅仁(-41.3%)、诺诚健华-U(-21.4%)、康龙化
成(-19.4%)。
月度组合:强调预期底部及经营改善标的
月度组合复盘:2023年2月浙商医药组合标的平均月度涨幅0.57%,跑输中信医
药指数0.36pct。具体标的看,康缘药业(+18.7%)涨幅最多,康龙化成(-19.4%),
九洲药业(-12.8%),药明康德(-11.2%)等公司回落较多。我们认为这可能跟市
场对于行业不确定性的担忧有关;2023年2月,预期改善以及具有增量逻辑的个
股表现较好,中药等板块表现较好,我们看好预期较低,基本面有边际改善的板
块和个股的投资机会。
3月行业观点:我们除了看到疫后复苏直接相关板块的经营改善,也看到随着经
历疫情经营恢复正常后,整体医药政策环境缓和、供需端优化以及运营效率提升,
医药行业的泛复苏。我们认为随着疫情管控放开,2023年生物医药企业有望逐渐
消化政策、疫情波动、成本和订单波动周期,从而带来运营效率的持续提升,也
有望成为2023年医药投资主线。我们推荐预期底部、经营周期弹性体现的中药、
先进制造产业链、创新产业链以及医疗硬科技方向。
浙商医药2023年3月组合:济川药业、仙琚制药、康龙化成、普洛药业、羚锐