【行业研究报告】中船科技-并购信息更新，风电资产估值上升，重组有望加速

船舶制造并购信息更新，风电资产估值上升，重组有望加速20232023年3月3日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据：2023年3月2日收盘价（元）：13.42年内最高/最低（元）：15.72/9.50流通A股/总股本（亿）：7.36/7.36流通A股市值（亿）：98.80总市值（亿）：98.80基础数据：2022年9月30日基本每股收益：0.08摊薄每股收益：0.08每股净资产(元)：5.84净资产收益率：1.38资料来源：最闻李孔逸S0760522030007事件描述2023年3月2日，公司召开第九届董事会第十八次会议，审议通过了根与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》等全面注册制规则要求修订的《中船科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》，并发布公告。事件点评回应监管意见，信息详实清晰，推进并购进行。2022年11月22日，证监会就公司发行股份购买资产并募集配套资金的申请给出意见，对标的公司财务情况、关联交易、股权结构、风险提示等方面提出补充信息要求。此后，核准项目，并购审查与进度一度搁置。此次公司再度公告相关内容，在重大事项与重大风险提示、交易、发行与标的公司概况、合规与财务分析和经营情况讨论等方面做出重要更新与披露，公司信息披露进一步完善，继续并购审查，有望加速并购进度。新增补充资产估值数据，风电资产价值稳步上升。公司补充了标的资产以2022年6月30日为基准日的评估值。其中，在“抢装潮”后2022年风电装机规模下行的情况下，中船风电估值上升约4亿元，新疆海为与洛阳双瑞估值略微降低，标的公司资产估值总计上升3.6亿元，本次收购仍以2021年12月31日估值锚定的原先对价收购，上市公司有望获得2022年风电资产的增值溢价。2023年风电招标景气持续，海风价格企稳，中国海装长期受益。2023年1月与2月，海上风电招标2.15GW，1月与2月含塔筒均价分别为4148元/kw和3668元/kw，基本维持了2022年四季度以来的价格水平，逐渐企稳。陆上风电招标总计8.87GW，1月与2月含塔筒均价分别为2069元/kw与1702元/kw。标的公司中国海装研发实力雄厚，于2023年1月下线18MW海风机组，速度为国内最快，有望在中长期的海风降本竞争中占据优势。此外，中国海装完成的“扶摇号”漂浮式风电示范平台，在深远海领域技术领先。子公司在叶片、主控系统等方面为风电机组整体设计与制造提供一体化支持，有利于公司成本控制与最新机组的快速量产，在海风装机领域优势较大。投资建议目前并购重组仍在进行，上市公司与标的公司暂未并表。预计公司2022-2024年归母公司净利润0.90/1.53/2.11亿元，同比增长