【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周四，A股三大指数午后震荡走弱。截至收盘，沪指跌
0.05%，深成指跌0.54%，创业板指跌1.04%，科创50跌
0.05%，深成指跌0.54%，创业板指跌1.04%，科创50跌
0.58%，沪深300跌0.22%，上证50跌0.16%。上涨家数
为1708家，低于前一交易日3470家，低于此前一周均值
2552家。涨停家数为29家，低于前一交易日44家，高于
此前一周均值25家。下跌家数为3172家，高于前一交易
日1385家，高于此前一周均值2315家。跌停家数为10
家，高于前一交易日2家，高于此前一周均值8家。北向
资金净流入7.67亿元，前一交易日为净流入70.10亿
元，上周均值为净流出8.25亿元。成交额为9340亿元，
前一交易日为9196亿元，上周均值为8381亿元。A股窄
幅震荡，虽然量能继续放大，但结合指数涨幅，可将其定
义为放量滞涨，这并不是一个好信号。本质目前指数在新
高位置已经具备有突破的契机，但出现了放量滞涨，意味
着场内资金依旧信心不足，因此在目前区域指数如果不能
继续快速上行，那么大概率将再度进入震荡区域，从而需
要等待新的经济数据亦或者政策利好支撑，然后再寻求新
的突破机遇。
▌股指期货交易策略
观点：期货升水走高，短期指数偏强
（1）3月2日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.29万手、
12.46万手、28.07万手，日环比变动为-6.09%、-5.51%和-
0.78%；
（2）3月2日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为8.86
点、6.69点、-1.23点，较上一交易日变化2.6点、3.34和
13.91点。
▌期权交易策略
观点：隐含波动率低位，指数偏强震荡
（1）3月2日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.99、
1.07、1.19、0.89，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下
降；
（2）3月2日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为
15.7%、16.7%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低
位。
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